美圖毛利率續增
美圖公司（1357）上半年營業額16.21億元人民幣，按年升28.6%。盈利3.03億元人民幣，增33.3%。不派息。
摩根士丹利發表報告，預計公司2023年至2026年收入複合年增長率達20%，正常化淨利潤快速增長，從2023年增長14%，至2026年增幅21%。
該行料美圖付費用戶滲透率將從2023年的3.7%，提高至2026年的6.8%。訂閱收入貢獻不斷增加推動下，料公司2023年至2026年毛利率由61%提高至67%。
該行相信，美圖已找到有效方式實現每月活躍用戶（MAU）盈利，由基於廣告業務模式轉為基於訂閱業務模式，從而加速收入增長，並提高盈利能力。
獲大摩首予增持評級
大摩看好美圖產品驅動型增長，對其核心垂直領域的競爭動態更為有利。首予其「增持」評級，目標價4.5元。
個股分析－大摩
