舜宇績優 股價落後具值博空間
因應蘋果及華為推出新型手機，料將刺激手機相關產品銷量，令舜宇光學（02382）、瑞聲科技（02018）及丘鈦科技（01478）等手機設備股受到關注，加上這三家公司中期業績均亮麗，成為市場中的優質選擇。光大證券國際證券策略師伍禮賢指出，舜宇中期業績表現理想，惟舜宇股價走勢較其他股份慢，但這也反映未來有機會追落後，傾向於將舜宇光學作為行業首選。東吳預料，舜宇手機產品高端化有望持續，增長潛力大。\大公報記者 李信
伍禮賢表示，蘋果新手機剛推出不久，市場對其銷情較為關注。惟近年蘋果新手機推售前，對相關產業鏈股份的提前炒作熱潮，已沒有早年那麼明顯。最主要是因為近年蘋果新產品的銷量跟高峰期比較，勢頭已經放緩。其次，蘋果近季業績反映大中華區的銷售回落，也是令相關概念炒作出現降溫的因素。
然而，對於手機設備股而言，由於不少企業剛公布今年上半年業績，因此除了要關注新產品的銷情外，目前市場仍在消化上半年業績表現對股價所帶來的影響。例如近期舜宇光學、瑞聲科技股價表現強勢。他對行業整體看法正面，根據調研機構Canalys的數據，全球手機出貨量自2022年第一季至2023年第三季，一共經歷了七個季度的增長萎縮期，但萎縮的程度從2023年第一季起出現改善。直至2023年第四季，全球手機出貨量更重新開始錄得增長，一直延續至今，這個情況將繼續對行業未來的復甦帶來支持，但是，在業績表現分化之下，投資者目前更適宜將焦點放在上半年業績表現理想的股份上，故特別看好舜宇光學。
中期淨利升147%勝預期
東吳證券報告亦看好舜宇光學，指其2024年上半年公司實現營收188.6億元（人民幣，下同），同比升32%，淨利潤10.8億元，同比大升147%，超過預期。期內，手機相關產品收入130億元，同比升34%，其中手機鏡頭出貨量為6.3億件，同比升24%，加上公司持續推進產品結構改善，令手機鏡頭毛利率提升至20%左右，料今年下半年毛利率將達到20%至25%。另外，該公司多款一吋玻塑混合主攝、大像面潛望式產品實現量產，多群組潛望式手機鏡頭完成研發，令今年手機鏡頭出貨量有望實現同比增長5至10%。
車載鏡頭出貨量料增15%
汽車相關業務亦穩健增長，上半年收入28.8億元，同比升16%，而且，公司目前完成自動加熱ADAS車載鏡頭的研發，並獲得汽車代工項目，預計2024年車載鏡頭在保持毛利率穩定的同時，出貨量有望實現同比增長10%至15%。
另一方面，公司持續快速開拓車載模組市場，8MP市佔率保持全球第一，並獲得歐洲頭部汽車OEM平台型核心項目定點，目前公司車載模組定點項目金額超過100億元。此外，公司完成長距激光雷達模組，及全固態補盲激光雷達的研發並獲得多個定點項目，且基於HUD頭部廠商芯片自主開發PGU，公司預計今年下半年開始量產。東吳預料，舜宇光學之手機產品高端化有望持續，汽車產品仍有可觀增長空間，維持「買入」評級。
