【股市縱橫】拓新能源車品牌 永達迎業務增長
韋 君
港股昨續升0.68%，恒指企19,100之上。連日急升的汽車板塊出現調整，經銷商永達汽車(3669)力拓新能源車品牌，自由現金流充沛，可利用回調收集。永達汽車為上海民企，在港上市12周年，市值28.75億元。大股東兼主席張德安持股30.06%，富達基金持股8.52%。
集團為上海最大4S豪華汽車門店，主要業務覆蓋江浙富裕地區，並透過獨立品牌授權拓展至西部地區。截至2024年上半年，永達擁有226家門店，獨立新能源汽車品牌佔比15.9%。
近年內地大力推動新能源汽車消費，今年更加大力度舊換新政策提升新能源汽車銷量。永達是業內較早部署新能源汽車的經銷商，亦開始摸索出有效的經營模式。今年關停了9家門店，自建新開業了5家網點，包括1家小米，1家小鵬，1家Smart以及2家極氪，網絡分布進一步優化。
承銷問界M9 小米SU7等
此外，新獲取3家新能源品牌授權，承接了問界M9、小米SU7等新產品熱銷期的業務。隨着問界等高價值車型的上市，公司新車平均售價以至單台新綜合毛利有所提升。8月內地新能源車零售滲透率達到54%，創滲透率新高，永達汽車將迎來業務增長期。
另一方面，永達加強汽車租賃業務，8月底自上海興中和上海雲伊各受讓檳岩合夥的7.4047%合夥權益，代價各為2,116.72萬元人民幣。於受讓事項完成後，永達汽車持有檳岩合夥的14.8094%合夥權益。
永達今年6月底止上半年業績，錄得收入310.36億元(人民幣，下同)，按年減少13.0%；毛利25.84億元，按年下降24.5%。股東應佔盈利1.11億元，每股盈利6分，中期息每股6.468港仙(已除息）。期內，經營活動所得現金淨額6.99億元，而淨負債比率為12.5%。
花旗剛發表報告，維持永達汽車「買入」評級，指公司在上半年錄得自由現金流3.69億元，料今年的股息率為7%，目標價1.92元（港元，下同）。永達汽車昨平收1.52元，成交380萬元。該股過去一個月備受沽空壓力，個別交易日沽空率高達40%至65%。8月底跌見1.19元，創逾8年新低 ，近日在補倉盤入市下強力反彈。現價預測市盈率9.7倍，預測息率7厘，而市賬率只有0.17倍，估值有進一步收復空間，可遇回調收集，上望2元，跌穿1.35元止蝕。
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