組合拳重振風險胃納
滙豐環球研究發表報告指，內地推出新措施，將刺激經濟風險胃納，料有更多資本分配於大型國有銀行。該行偏好招行（3968）、建行（0939），以及港交所（0388）。
報告表示，雖然人民銀行有意維持銀行淨息差望穩定，但該行估算，內銀整體融資成本需減少17至24個基點，才可抵消貸款利率減少20點子及存量房貸利率下調50點子的影響，目標不易達到。為捍衛淨息差，定存成本需顯著減少。
宜選高股息銀行
另外，中金指，人行減息降準旨在促進銀行貸款投放支持經濟增長，釋放的資金能獲取更高利息收入，該行測算降準50個基點對內銀淨息差貢獻約1個基點。
人行計劃下調7天期逆回購利率20個基點，帶動中期借貸便利（MLF）利率下調30個基點，貸款市場報價利率（LPR）和存款利率下調20至25個基點。中金認為可降低在資產價格和通脹增速下行環境中偏高的實際利率。
至於內銀影響，中金假設1年和5年LPR下調20個基點，存量按揭利率平均下調50個基點，測算對息差的影響分別為9個基點和6個基點，合計約15個基點，若存款利率下調25個基點、降準50個基點，將能基本對沖銀行息差的影響。
該行建議投資者宜選高股息、資產質量穩定的銀行，包括農行（1288）、建行、工行（1398）、招行及滙控（0005）等。
行業分析－滙豐/中金
