撐經濟 提信心之資本市場/創設新工具挺A股 首期規模8000億
中國人民銀行與證監會、金融監管總局協商，第一次推創新結構性貨幣政策工具，以支持資本市場穩定發展，該兩項工具：一是創設證券、基金、保險公司互換便利，支持符合資格的證券、基金、保險公司透過資產質押，從人行取得流動性，首期操作規模是5000億元（人民幣，下同），且可擴容。二是創設股票回購、增持專案再貸款，引導銀行向上市公司及股東提供貸款，以支持回購和增持股票，首期額度3000億元，未來可加碼。業內人士估計，措施為市場帶來更多增量資金，吸引場外資金入市。\大公報記者 李 信 毛麗娟
談及兩項工具時，人行行長潘功勝昨在記者會表示，第一項工具是證券、基金、保險公司互換便利，支持符合資格的證券、基金、保險公司，按證監會、金融監理總局規則下，使這些機構持有的債券、股票ETF、滬深300成份股等資產作為抵押，從中央銀行換入國債、央行票據等高流動性資產。
機構獲取資金能力大幅提升
國債、央行票據與市場機構手上持有的其他資產相比，在信用等級和流動性上是有很大差別的。許多機構手上都有資產，但是，潘功勝指出，現時市況流動性比較差，透過與央行置換可以獲得比較高品質、高流動性的資產，將會大幅提升相關機構的資金獲取能力和股票增持能力。現計劃互換便利首期操作規模是5000億元，未來可視情況擴大規模，只要這個事做得好，第一期5000億元，還可以再來5000億元，甚至可以搞第三個5000億元，人行對此持開放態度，但透過此工具所獲得的資金，只能用於投資股票市場。
第二項工具是股票回購、增持再貸款。這個工具引導商業銀行向上市公司和主要股東提供貸款，用於回購和增持上市公司股票。實際上，股東和上市公司回購或增持公司的股票，在國際資本市場是常見的交易行為。央行將向商業銀行發放再貸款，提供的資金支持比例是100%，再貸款利率是1.75%，商業銀行對客戶發放的貸款利率在2.25%左右，也就是可以加0.5個百分點，2.25%這個利率水準非常低。
潘功勝直言，首期額度是3000億元，如果用得好，可以再來3000億元，甚至可以再搞第三個3000億元，但要看市場狀況及做一些評估。這個工具適用於國營企業、民營企業、混合所有制企業等不同所有權的上市公司，人行將與證監會、金融監理總局密切合作，同時也需要市場機構的合作，共同做好這項工作。
A股港股估值窪地 前景看俏
前海開源基金首席經濟學家楊德龍受訪表示，創設證券、基金、保險公司互換便利，將大幅提升資金獲取能力和股票增值能力。創設專項再貸款，引導銀行向上市公司和主要股東提供貸款支持回購、增持股票，對資本市場帶來增量資金。從A股和海外市場的比較來看，現在歐美日股市均處於歷史高位，而A股和港股則是處於估值窪地，在多項政策利好出台之後，市場情緒將得到徹底的扭轉，從而有利於推動市場回升，吸引場外資金入場。
