【百家觀點】美聯儲一減半厘 局內分歧惹關注
涂國彬 永豐金融資產管理董事總經理
臨近議息,人心反覆,正常情況下,美聯儲議息前,外界早已有了充分期望管理,所有結果都寫在牆上一樣,不會有近期對於減息幅度有如此接近的爭議。結果如何?最終減息50點子。
這一決定,可圈可點,尤其考慮到,臨近議息前不久,外界視之為美聯儲傳聲筒的《華爾街日報》便發文表示,外界低估了減息50點子的概率云云。
耐心等待有回報
對此萬眾矚目的議息結果,一反慣常減息四分之一厘的作風,美聯儲主席鮑威爾有話說。記者會上,他形容在其他央行紛紛減息之際,局方成員的耐心等待有好回報,如今有足夠信心,通脹逐漸回落至2%這個中長期目標利率水平云云。他提到,假如在7月時已知當前的就業數據如此,局方早在7月議息時,便可以減息了。
當然,鮑威爾打的是官腔,投資者如何解讀是另一回事,美股在議息結果出來後回落,可以說是好消息出貨,亦可能是擔心美聯儲一反常態的提速減息,可能是預兆衰退概率明顯高於外界預期。
短期內,投資者要留意,鮑威爾重申不要以為這是新的步伐,意味着今次減息50點子,不等於之後每次會期都要減息,更不等於每次都減50點子,一切仍是數據為本,這一點當然給予局方較大的決策空間和轉圜餘地。
事實上,今次議息非常特別,即使已屆美聯儲9月議息的日子,外界對於今次究竟減息25點子抑或50點子,仍然眾說紛紜,不單是說,而且是押注,這一點對於金融市場打滾的,最為重要。顯然,近期內美國公布的經濟數據,已不足以解釋各方面的疑慮。就以周一公布的帝國製造業指數,既非通脹數據,亦非失業數據,未足以帶來更多啟示。
議息前重大分歧屬罕見
即使有所謂啟示,臨近議息仍有此現象,說明了局方大員本身,內部亦有分歧,不然,早已進行期望管理,透過不同渠道,釋放信息,務求在開會前,已令結果寫在牆上,大家把市場的震撼程度降低。值得留意,今次是大比數,但不是全數成員支持,其中一位認為,應該減息25點子,而不是50點子。
押中寶者先行獲利回吐
如此一來,小心今次即將踏入減息周期的第一擊,可能帶來資產價格的波動性,意味着風險亦隨之而增加。無論如何,減息半厘的消息一出,最敏感的利率期貨或債息,甚至美匯,當然馬上反映。
金價亦不甘後人,先創新高,然後回吐,反映好消息出貨的行為。說起來,好消息出貨的不只金市,美股亦如此,說明投資者充分把握時機。顯然,之前不少投資者押中寶,可以先行獲利回吐。(權益披露:本人為證監會持牌人士,本人或本人之聯繫人或本人所管理基金並無持有文中所述個股。)
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