【出麒致勝】股息率約九厘 中石化可中長線吸納
元宇證券基金投資總監林嘉麒
中資石油股經歷早前的大調整後,上周五出現較明顯反彈。消息面上,受颶風弗朗辛襲擊墨西哥灣擾亂石油生產影響,因此油價出現反彈。據報道,由於此風暴,美國墨西哥灣約42%的原油生產設施目前已被關閉。
油股大跌的原因有二,較直接的原因是市場進一步憂慮美國經濟衰退,看淡石油需求而沽出油股,而筆者認為認同第二個原因,近期資金明顯由中特股流出,較早前就有內地電訊股及內銀股,石油股近期急挫,或多或少是跟隨整個中特股板塊而調整。
中特股下調的原因,大概是投資者獲利的一個行為。除了煤炭及電力板塊較受經濟大環境影響外,電訊、石油甚至乎主要內銀受影響不是太大,近期下跌所謂的原因只是被安排的借口,相反,調整時更值得大家吸納。
三桶油中,中石化(0386)在股價調整下,今年預測息率已升至約9.3厘,估值最吸引。當然,預期息率只是反映今年的盈利狀況,有看淡的投資者認為,中石化未來數年盈利會或被下調,因此認為現時高息只是個假象。
不過,以綜合大行預測,中石化在2025及2026年盈利分別可達到676億元(人民幣,下同)及689億元,股息每年仍可增加至每股0.37元及0.38元。儘管未來仍有下調可能,就算下調一成,其現價相對於股息率相信仍有8厘至9厘。
母公司增持助支撐股價
本周美國即將宣布減息,減息周期亦隨之而開始,高息股將來就變得更吸引。再者,最新控股股東中國石化集團亦發出通知支持股價,截至2024年9月11日收市,中國石化集團及其全資附屬公司累計增持公司2.73億股股份,約佔公司已發行總股份的0.22%,累計增持金額為11.87億元(不含稅費)。
其中:通過上海證券交易所交易系統以集中競價方式累計增持了公司9,945.35萬股A股股份,約佔公司已發行總股份的0.08%,累計增持金額為5.49億元(不含稅費);通過其境外全資附屬公司在香港聯合交易所有限公司系統以場內交易方式累計增持了公司1.74億股H股股份,約佔公司已發行總股份的0.14%,累計增持金額為6.99億港元(不含稅費)。
雖然中國石化集團出手並不一定代表股價已見底,但估計未來增持或持續。事實上,上周三及四,中石化股價跌至牛熊線附近均出現低位反彈力,而上周五已出現較明顯反彈,筆者相信股價距離見底不遠,可考慮作中長線吸納。(筆者為證監會持牌人士,無持有上述股份權益)
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