【紅籌國企/窩輪】沽壓漸消 重汽彈力不俗

  張 怡

  中國重汽(3808)近期一口氣連跌6個交易日,於上周五曾低見18.1元,造出逾1個月以來低位,但最後則以近高位的19.56元報收,倒升1.08元或5.84%,成為是日升幅最大的紅籌指數成份股,並一舉收復多條重要平均線。

  由於重汽早前派發的中期成績表符合預期,在大行對其前景多抱正面取態下,料其後市反彈的空間仍有望擴大。

  業績方面,截至今年6月止六個月,重汽錄得收入約488.23億元(人民幣,下同),同比增長18%;毛利為71.59億元,同比增長9.8%;公司權益股東應佔溢利32.94億元,同比增長39.7%;每股盈利1.2元,中期股息每股0.72港元,上年同期則無派息。

  期內,集團重卡銷售125,017輛,同比增加14.8%。重卡分部總收入425.13億元,同比上升16.3%。重卡分布的營運溢利率為 6%,同比減少0.6個百分點,主要原因是產品結構變化,毛利率較低產品銷售增加導致。

  此外,集團銷售輕卡56,922輛,同比增加14.5%。輕卡及其他分部實現總收入(輕卡及其他車輛銷售及提供服務給該等客戶)67.73億元,同比增加32.8%。輕卡及其他分部營運虧損率為1.9%,較上年同期減少2.2百分點。銷量規模增加及產品結構優化導致提升整體收入及盈利能力。據悉,毛利上升主要是因為卡車銷量上升,生產規模增加所致。

  國泰君安發表的研究報告,估計其2024年至2026年每股盈利分別為2.629元、3.251元、3.876元,目標價由21.5元(港元,下同)升至25元,對應8倍2024年市盈率,維持其「買入」評級。

  就估值而言,重汽往績市盈率9.25倍,市賬率1.22倍,估值尚處於合理水平,而現時息率5.43厘,隨着今年起增派了中期息,料未來股息回報吸引力仍在。趁股價反彈初現跟進,上望目標為52周高位的23.25元,惟失守近期低位支持的18.1元則止蝕。

  看好中海油留意購輪27328

  中海油(0883)上周五由逾3個月低位水平回升,收報18.48元,升1.76%。若看好該股後市反彈行情,可留意中海油星展購輪(27328)。27328上周五收報0.181元,其於2025年4月11日最後買賣,行使價22.88元,現時溢價28.71%,引伸波幅40.08%,實際槓桿6倍。

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