滔搏遭大行劈目標價
從事內地運動鞋及服裝零售的滔搏（6110）發盈警後，遭大行大幅下調目標價。集團預期截至8月底止上半年度，股東應佔利潤同比跌35%。主要受消費疲弱拖累，零售折扣率加大亦令毛利率受壓。
高盛發表報告指，滔搏料中期盈利降幅令市場意外，管理層對2025財年下半年預測更為保守。該行看不到增長催化劑，在需求疲軟下或進一步增加折扣率。
需求持續疲軟
滔搏主要品牌面臨產品線調整的逆風。該行下調對滔搏2025年至2027財年收入預測11%至15%，純利預測亦降30%至33%，主要基於毛利率逆風，同時消化庫存而加大折扣力度、渠道組合不佳、線下門店銷售的經營槓桿為負，短期面臨更高風險。
高盛大劈滔搏目標價55%，由6元削至2.7元，予其評級「中性」。
另外，美銀證券指，6月至8月消費需求減弱，滔搏實體店舖人流減少，導致收入下跌，集團對下半財年門市擴張更審慎，暗示收入進一步減少，去庫存亦令利潤受壓。
基於持續需求疲軟及折扣增加風險，該行對滔搏2024年至2027財年每股盈利預測下調25%至28%，以反映更弱的銷售及盈利率預期，目標價由4.3元降至3元，以反映修正業績預測及增長展望減低對估值影響。評級由「買入」降至「中性」。
美銀指，滔搏維持100%派息比率，意味股息率達9%，可為股價提供一些支撐。
個股分析－高盛/美銀
