【股市縱橫】美減息周期將啟 三一國際趁低吸
韋 君
港股昨承接上周美股跌勢急跌1.42%，恒指低至17,200水位，工程機械板塊受壓，三一國際(0631)跌逾4%，惟估值已拋售過度，美減息周期將啟，有利工程機械行業回升，不妨趁低收集。三一國際為湖南民企，在港上市15周年。三一重裝投資持有66.36%股權。
集團主要從事煤炭機械、非煤掘採、礦用車輛、機器人及智慧礦山產品及配件的產銷；集裝箱裝備、散料裝備、通用裝備及配件的產銷。三一國際8月底公布今年6月底止中期業績，營業額107.56億元（人民幣，下同），按年跌0.8%。純利10.33億元，按年跌14.1%；每股盈利0.31元。不派息。期內，毛利率24.4%，按年減少1.7個百分。研發費用率7.6%，比去年同期增加0.7個百分點。
資料顯示，集團今年首季純利5.16億元，按年跌20.7%。保守估計，下半年純利維持上半年水平，2024年全年度純利將達到20.66億元，較2023年純升19.29億元增加7%，也將是5個年度最高水平，只是增長幅度放緩至單位數。翻查紀錄，2023年純利增15.9%，2022年純利16.65億元（大增32.2%），2021年純利12.59億元（增20.5%），2020年純利10.45億元（增13.6%）。
注入優質資產 盈利翻番
集團過去五個年度純利由10億元的台階，躍增至近20億元，離不開集團大股東注入優質裝備業務成推動力，包括2022年注入石油裝備業務及注入三一技術裝備進軍鋰電裝備行業後，2023年注入石油科技的全系列成套壓裂設備產品（機械、液壓、電驅）及行業領先的鑽修井機管柱自動化設備產品，為今年度純利破「2」後，向純利30億元大關加入新引擎。
儘管大股東注資產提升壯大盈利規模，惟外資基金反而利用股價行情高漲大套現，股價自去年11月12.90元（港元，下同）高位大舉沽售，尤以花旗為甚。現價已累計大跌68%。
三一國際昨收報4.17元（港元，下同），跌0.21元或4.79%，成交2,060萬元。現價往續市盈率6.56倍，預測約6倍，息率4.5厘，市賬率1.05倍，估值上升潛力大，可低吸，上望5元水平。
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