長效機制/加大回購提升派息 推動財富效應
瑞銀證券中國股票策略分析師孟磊觀察到，國務院今年發布的「新國九條」中最重要的一條是強調「資本市場的人民性」，而二十屆三中全會也要求「建立增強資本市場內在穩定性長效機制、健全投資和融資相協調的資本市場功能」。他相信，在落實中央政策精神方面，A股料踐行資本市場「人民性」，短期A股回購、分紅比例將明顯提高，中長期資本市場將更注重投融資平衡，通過推動股票市場的上漲激發財富效應。
更注重投融資平衡
孟磊在測算後發現，A股前十大股東中有非常多的國有法人實體，其中不乏國資委、財政部等，「將前十大股東羅列加總後，約36%的A股實際上為國有機構所持有」。他說，若考慮個人投資者，以及資金來源是散戶的公募基金、險資、社保基金等，有約63%或近三分之二的A股股票屬於人民。
在踐行資本市場「人民性」方面，孟磊認為，股市大漲後獲益更多的還是人民，股市上漲可以持續推動財富效應，帶動居民財富增長，如此便能更好踐行A股和資本市場的「人民性」。他並指，在房地產市場周期性調整環境中，居民大部分資產配置於房地產領域，房地產市場的調整使居民有「財富縮水」的感覺，因此未來要通過推動股市上漲，激發居民財富效應，將股市作為未來居民財富的「蓄水池」。
孟磊提醒，「新國九條」發布後，A股市場迎來積極的結構性變化，短期已可以觀測到A股回購、分紅比例顯著提高，這種變化也順應了長線資金投資A股的趨勢。另一方面，三中全會對中國資本市場改革方向的定調，以及後續具體政策的落實，有助於降低A股波動性、消除市場下行風險，緩解投資者對市場的顧慮，從而加大A股市場成為居民財富「蓄水池」的長期推動作用。他說，股票市場與流動性密切相關，只要流入股市的資金比市場融得的資金多一些，注入A股的流動性自然增多，而從市場抽出去的水也會減少，股票的價格將隨之出現一定的提升。
