全球暖化加劇 投資避險為宜
施羅德投資管理
金融市場往往傾向將氣候相關風險視為長期風險,但事實上有幾個因素可能會在未來幾年,甚至幾個月內影響投資組合。隨着全球暖化在未來數十年持續加劇,以及全球正朝着實現零碳排放的目標邁進,我們希望幫助投資者應對在過程中可能出現的風險和機會。
世界各地正出現極端氣候和降雨情況。美國、拉丁美洲、南歐和部分亞洲地區的酷熱天氣加劇乾旱狀況,並影響農業產出、水力發電和航運。這些干擾引發通脹升溫,對金融市場造成重大影響。
食品通脹加劇,可可、咖啡、橄欖油和橙等多種農作物價格創下歷史新高。與此同時,多年來降雨量持續減少亦為環球水力發電帶來沉重壓力,停電亦拖累工業活動。
氣候通脹成為投資主題
最後,降雨量減少將會導致主要貿易航道水位下降,並限制如巴拿馬運河等重要航道的運航能力。這將導致運輸成本上升和商品運輸延誤,從而影響需要及時交付原材料或成品的行業。
由於極端氣溫持續影響各行業的商業活動,氣候通脹很可能成為一個重要的投資主題。投資者可減少對嚴重依賴水力發電生產和食品通脹在消費者物價指數(CPI)中佔比較大的市場利率風險,以應對收益率上升壓力。另外,減少投資於對供應鏈中斷受嚴重影響的股票,亦是一個有效的對沖方法。
從化石燃料轉型至可再生能源的過程,在很大程度上依賴鋰(lithium)、鈷(cobalt)和鎳(nickel)等金屬。
增持金屬大宗商品貨幣
面對日益增長的需求和有限且地理集中供應的限制,一些主要金屬生產國可能採取貿易保護主義政策,例如實施出口限制和關稅政策,以保護當地國內產業,同時確保滿足自身能源轉型需求。投資者或可通過增持工業金屬及大宗商品貨幣,如澳元的配置來應對這一趨勢。
一些投資者認為,近期日本股市的升勢是受惠於日本企業管治改革。在各持份者壓力影響下,日本企業逐漸改善其企業管治實踐。我們認為這是日本股市近期表現優異的原因之一。
如果企業管治改善持續增強,日本企業資金營運效率和運作模式,或將推動日本股市保持長期穩健發展。據高盛研究顯示,那些響應東京證券交易所改善企業管治要求的公司表現優於那些未作出改變的公司。
我們制訂的可持續發展風險和投資機遇框架,旨在識別未來在全球可能發生的具體事件。提前識別潛在風險和機遇,有利於我們及早主動作出行動,而非被動地應對情況發展。