財經分析/大眾汽車的內憂外患\李靈修
大眾汽車上周一（2日）宣布本土德國裁員，引發全球媒體關注。但事實上，企業深陷泥潭已有時日。過去5年，大眾汽車市值蒸發近三分之一，是歐洲表現最差的汽車製造商。而在去年10月，集團已解僱旗下軟件公司CARIAD近三成員工，只不過經營狀況仍未有起色，只能將裁員大刀砍向主營部門。
大眾汽車的狼狽是德國經濟衰退的縮影。自俄烏衝突爆發之後，德國天然氣及電力價格的飆升，大眾就曾多次傳出停產本土工廠的消息。8月德國失業率錄得6.1%，創2021年5月以來峰值；失業人數增加2000人，為連續第20個月失業人數上升。宏觀經濟持續疲弱，國內銷情自然難有起色。
更重要的是，由於集團內部架構冗餘，新能源轉型遲遲不見突破。從2016至2022年，大眾累計研發投入達1031.21億歐元，但一直不能在業績層面得到兌現。2023年6月，大眾設立目標，希望2026年營業利潤率到6.5%。但到了2024年上半年，大眾主要乘用車品牌的營業利潤率跌至2.3%。
新能源轉型慢 在華銷售跌
中國是大眾汽車全球單一最大市場，但今年上半年在華銷量為134.5萬輛，按年下滑7.4%，僅佔大眾總銷量的30.9%。而在過去數年，大眾中國的銷量佔比一直都在40%以上。
今年4月，大眾汽車對外披露中國市場最新戰略，計劃2030年銷量達到近400萬輛，相當於佔約15%的中國市場份額。然而，大眾在本輪價格戰中沒有足夠競爭力，上半年集團在華營業利潤僅8.01億歐元，按年跌30%。其中，第二季度虧損1.93億歐元。
7月5日，歐盟對中國製造的電動汽車徵收27.4%至48.1%關稅。據研究機構Dataforce稱，中國電動車品牌7月在歐盟電動汽車註冊量降至9.9%，而去年同期為10.2%。可以預見，中國政府未來將採取一系列反制措施，這對於高度依賴中國市場的大眾來說，無異於雪上加霜。
