大增中期派息 飛鶴伺機吸納
樊超
績優股上周表現佳，乳業板塊中的嬰幼兒奶粉龍頭中國飛鶴（6186）績後股價飆升，公司大幅增加中期派息，獲基金追捧，可以繼續留意。集團主要在內地從事生產及銷售乳製品，以及銷售營養補充劑。飛鶴去年在內地嬰幼兒奶粉市場份額第一的品牌。
飛鶴上半年收益100.95億元（人民幣，下同），按年增3.7%；毛利68.53億元，升7.8%。純利18.75億元，增10.6%，每股盈利21分。中期息每股16.32港仙，較去年同期增加21%。去年底負債比率27.24%，財務穩健。
京東集團（9618）與中國飛鶴近期達成合作，聯合升級去年推出的「奶粉28天新鮮直達」戰略，以飛鶴旗下卓睿系列部分商品作為首批試點，為消費者提供產品有限期品質保證，若消費者所購買的飛鶴奶粉簽收日期距離生產日期超過28日，將獲同等數量的奶粉作為賠償。
此外，今年6月，飛鶴全球第12家智能工廠在珠海橫琴新開工，總投資1.16億元，推動大灣區乳業新質生產力的發展，也匹配飛鶴後續國際化的發展。
專注優化產品組合
里昂發表最新報告指，由於今年新生嬰兒出生率回升，加上飛鶴專注優化產品組合，令集團銷售增長及利潤擴張的清晰度提高。該行欣賞飛鶴慷慨的派息，加上集團現金狀況穩健，目標價由4.4元（港元，下同），上調至4.7元。
飛鶴上周五（8月30日）收報4.19元，升0.15元或3.71%，成交金額2.02億元。集團上周三（8月28日）公布業績後，大增派息刺激股價自52周低位3.39元反彈，基金補倉買盤積極。
集團現價市盈率10.3倍，息率6.76%，市賬率1.39倍。估值指標高於蒙牛乳業（2319）市盈率9.93倍、市賬率1.08倍，相信與飛鶴專注嬰幼兒奶粉及其派息率達七成有關，而蒙牛派息率為四成，現價息率4%，形成飛鶴表現好於同業。
飛鶴過去3個交易日自低位抽升逾23%，股價一舉升越多條平均線，加上基金買盤積極，反覆上升走勢料持續，可遇回調伺機吸納，股價上望5元，若跌穿3.6元則止蝕。
