市場受落/業績符預期 大行唱好最牛看25.65元
受原奶供應及經濟周期影響，蒙牛乳業（02319）上半年業績表現疲弱，花旗報告指符合預期，形容回購計劃「令人驚喜」，配合上半年資本開支下降，反映集團保留現金提升未來的股東回報。該行給予蒙牛「買入」評級，目標價25.65元。
廣發証券報告指出，今年初以來的液奶終端需求恢復偏弱，在奶價下行背景下，常溫奶競爭加劇，蒙牛主動去庫存，對於常溫奶銷售產生短期的影響。不過，考慮到庫存水平好轉，以及後續有中秋及國慶「雙節」的旺季備貨，預期下半年常溫奶銷售有望較上半年有所改善。
上游去產能 帶動基本面改善
此外，廣發証券認為，龍頭乳企收入和利潤短期下滑，主要受到原奶下行周期導致行業調整力度較大，預計隨着上游去產能化，供過於求的局面有望逐步緩和，龍頭基本面改善可期。該行維持蒙牛「買入」評級，對應合理價值為14.96元。
華泰證券指，考慮到乳製品消費需求改善節奏偏緩，因此下調蒙牛未來3年的盈利預測，每股盈利下調26%至28%，投資評級為「買入」，將目標價由24.19元削至15.78元。
