估值潛在回升 長飛順勢跟進
樊超
港股持續造好。剛公布上半年業績的長飛光纖光纜（6869）反彈近2%，業績改善及行業盈利前景看好，可以繼續留意。長飛主要從事生產及銷售光纖預製棒、光纖、光纜、光器件及模塊和其他相關產品。
長飛為中外合資公司，總部在湖北武漢，主要股東為中國保利集團旗下中國華信郵電經濟開發中心，持股23.73%，荷蘭德拉克（DRAKA）持股23.73%，武漢長江通信產業持股15.82%。
上半年，長飛營業收入53.48億元（人民幣，下同），按年跌22.7%。毛利14.92億元，跌17.3%。股東淨利潤3.78億元，跌37.8%。每股基本收益0.5元。毛利14.9億元，降17.3%。期內，毛利率27.9%，同比升1.8個百分點；財務費用8,820萬元，增3倍，因匯兌損失增長所致。集團來自內地客戶收入降20%，海外客戶收入跌27.6%。
資料顯示，長飛今年首季淨利5,792萬元，按年大減75.97%，反映集團次季度業績大幅改善，特別是毛利率提升，對下半年業績恢復增長有一定支撐。
股價上望9.2元
另一方面，據媒體報道，中國科學家近期使用通訊設備巨頭華為開發的數據編碼方式，在一次水下通信測試中成功接收30公里外發送的信號，超越北約目前公開的最長水下通信距離28公里。
上述消息對光纖光纜行業帶來正面影響。長飛作為全球最大光纖預製棒、光纖和光纜生產企業，正在全球逾90個國家和地區布局數字網絡，現有海外員工佔比18.6%，累計生產交付的光纖長度超過10億芯公里，相當於環繞地球近2.5萬圈。
光纖光纜是訊息時代重要橋樑，在數據傳輸需求日益增長背景下，千兆接入滲透率有望持續提升，光網朝400G迭代升級展開新一輪用纜周期。
若長飛下半年淨利能維持上半年水平，估計全年度淨利逾7.5億元，預測市盈率8倍，而市賬率僅0.49倍。
長飛昨收報7.96元（港元，下同），升0.14元或1.79%，成交額558.41萬元。在AI大模型及數據中心需求增長下，估值回升潛力大，可順勢跟進，股價上望9.2元，跌穿7.6元則止蝕。
