小米汽車銷售理想
張賽娥 南華金融副主席
小米集團（1810）第2季收入888.9億元（人民幣，下同），創歷史新高，按年升32%。盈利50.98億元，升38.9%。以非國際財務報告準則計，經調整淨利潤61.75億元，增20.1%。
期內，手機業務收入825億元，毛利率21.1%。全球市場份額增至14.6%，維持全球排名第3位。平均售價1,103元，大致維持穩定。當中，智能手機毛利率同比跌1.2個百分點至12.1%，主要是內地競爭及核心零部件價格上升所致。
值得注意的是，小米首次披露汽車業務表現，期內，智能電動汽車等創新業務分部總收入64億元，累計交付新車27,307輛。分部經調整淨虧損18億元。毛利率15.4%。集團對毛利率水平感到滿意，未來將依靠規模，以分攤非常大的成本。
料股價短期強勢
雖然汽車業務次季仍錄得淨虧損，但毛利率遠超市場預期，表現非常不俗。相比其他汽車製造商征戰多年，部分毛利率仍處於10%以下。
筆者認為，小米將會是科技股中表現較為強勢的一隻，強勁的銷售增長支撐集團估值。現時預期市盈率為21倍，尚算合理。
小米上周五（23日）收報18.82港元，料股價短期表現強勢，有望挑戰20港元關口。
（筆者為證監會持牌人士，本人及關連人士沒持上述股份）
