財語陸/越秀交通業績有望改善 分段吸納\陳永陸
越秀交通基建（01052）發布中期業績，實現收入18.3億元（人民幣，下同），按年下降5.6%，其中路費收入17.9億元，減少5.1%。歸母淨利潤3.14億元，按年下跌26.5%。公司上半年收入略低於預期，主要受路網分流及極端天氣影響。上半年，全國共發生19次冷空氣過程，較常年同期略偏多，其中2次達到寒潮級別。2月連續兩輪低溫雨雪冰凍天氣對集團中東部地區高速公路收入受到較大影響。
另一方面，越秀交通基建期內營業成本9.03億元，按年增長8.6%，其中最主要的經營權攤銷7億元，增長10.1%；期內養護開支亦增長39%，相信與極端天氣導致的融雪及養護開支提升有關。
值得留意的是，集團採取預期車流量折舊法，導致公司在車流量下降的情況下折舊金額繼續增長，因此今年上半年毛利率下降6.5個百分點至50.1%。不過，財務費用繼續優化，期內財務費用2.49億元，按年大降12.2%。而受益於整體債務結構優化及市場利率下降，集團總外部借貸實際利潤由去年末的3.24%降至報告期末的2.92%，反映整體營運能力。
越秀交通基建今年上半年受眾多不可預期的因素影響業績，儘管下半年繼續受路網變動影響，但預計整體上將會出現大幅改善。今年5月與漢鄂高速平行的武黃高速封閉施工，大量車輛繞行漢鄂高速，帶動其6月通行費收入按年大升115.5%。越秀交通基建股價近期從低位反彈，近日出現向上突破之勢，相信是憧憬下半年業績將會大幅改善，建議可分段吸納並中長線持有。 （作者為獨立股評人）
