憂喜參半/京東淨利潤料增27% 關注618銷售弱影響
公布日期：8月15日（四）
經歷「618」大促的季度，大行普遍預期京東（09618）第二季的GMV（商品交易額）增速高於收入，雖然消費疲弱拖累收入幾近原地踏步，但預料京東第二季經調整淨利潤介乎95億至109億元（人民幣，下同），按年升11%至27%。
建銀國際對京東季績預測最樂觀，預期第二季經調整淨利潤約109億元，按年增長27%。不過該行提到，京東季度收入表現疲弱，主要由於補貼下跌，加上買家情緒較冷卻等因素，估計第二季整體收入按年增幅只有1%，差於預期。
花旗早前發表研究報告，亦將京東第二季總收入預測下調5%，以反映618銷售較預期弱，同時，家電產品高比較基數，以及相對溫和的補貼及推廣力度，亦影響收入表現。該行預期，京東第二季經調整整淨利潤升11%至95億元。
另外，交銀國際預計，京東第二季總收入約2914億元，按年微升1%，調整後淨利潤按年升15%至98.4億元。其中，毛利率受品類結構變化、採購成本降低，以及空調補貼減少推動毛利率按年改善。
該行指出，考慮到空調換機周期較長，大部分需求已在去年得到釋放，因此京東今年對於空調補貼更為節制，預計調整後淨利潤率改善40個基點至3.4%。
新業務瞄定低線城市
國泰君安指出，京東持續加碼平台生態建設，加上「618」購物節因素，預期京東零售第二季GMV增速高於收入1%至2%，與收入差距縮窄。
此外，京東新業務「京喜自營」瞄定低線城市，面對白牌商家推出全託管模式，有望進一步擴大物流基建的獨特優勢，實現平台內的消費分級。
