利華尋找併購機會
黃偉豪 中薇證券研究部執行董事
利華控股（1346）截至6月底止全年業績，收益9,534.2萬元（美元，下同），按年跌4.9%；溢利430.4萬元，跌26.3%；派中期息3港仙，按年持平。期內盈利下跌主要受關鍵客戶Bonobos破產拖累，集團需作出一次性壞賬撥備240萬元。
Bonobos現時已被財團收購，並繼續與公司有業務來往。此外，公司有信心通過其他客戶可彌補相關客戶的訂單。
股息率逾11%
面對美國大選及關稅等地緣政治風險增加，利華管理層稱，公司競爭優勢是擁有靈活生產力，可為客戶提供不同產地方案減低成本。
現時生產夥伴分布在六個國家，分別是越南、中國內地、孟加拉、印尼、柬埔寨、印度。其中，越南佔銷售額約三分二，已呈飽和情況，料現時佔約20%的內地市場持續下降，相反，孟加拉、印尼、柬埔寨料會增長。
公司又指，現時經濟預期仍未到最低點。若美國經濟出現「硬着陸」，將影響供應鏈周轉，相信屆時是尋找併購的好時機。
利華現價市盈率僅約4倍，股息率逾11%，估值十分吸引。加上基本因素向好，建議投資者可分階段吸納，並作中長線部署。
（逢周四刊出）
（筆者為證監會持牌人士，沒持有上述股份）
