金針集/美股拖冧全球 人幣成避風港\大衛
人民幣匯價轉強，在聯儲局下月減息救經濟的預期升溫之下，中美息差收窄，人民幣兌美元有望轉升，收復年內失地。事實上，美股拖冧全球股市，加上日圓套息交易拆倉潮衝擊，美歐日股市風聲鶴唳，沽壓重重，隨時飛出黑天鵝，人民幣資產進一步吸引全球資金流入。
最近華爾街股市急挫以至美國經濟走弱令人擔心，資金迅速從美元資產大逃亡，憂慮美股暴跌恐釀成金融風暴，加劇經濟危機。事實上，美國科技股持續流血不止，近月七隻科技股巨企市值蒸發1.7萬億美元（約13萬億港元），高追投資者遭受重創。截至上周五，特斯拉及英特爾年內跌幅分別擴大至16%及57%，表現最強勢的英偉達，年內升幅亦由最多1.5倍大幅收窄至1.1倍，就連股神巴菲特也加入拋售科技股如蘋果公司的行列。隨着美國科技股跌幅逐步擴大，湧現大量止蝕沽盤，引發大規模的美元資產撤資潮。
日圓拆倉止蝕 拋售美元資產
當前美股風暴拖冧全球股市，加上日圓兌美元曾急升至142，持續引發套息交易拆倉止蝕，亞洲、歐洲、美洲等環球股市掀起猛烈拋售，其中日韓台股市昨日出現股災式下跌，日經平均指數大瀉12.4%，日股從高位跌逾20%，率先進入技術性熊市，而韓股、台股亦重挫8%，歐洲股市昨晚初段亦低開逾2%，惟內地A股及港股跌幅只有約1.5%，反映美股出現撤資潮的同時，有資金轉投人民幣資產避險。
華爾街大行高盛的數據顯示，最近數周對沖基金頻頻減持全球股票，特別是沽出北美股票，同時買入包括中國在的亞洲新興市場股票。由此可見醒目資金已作好美股崩跌的部署。美聯儲局釋放可能下月減息救經濟的信號，加上日本年內第二次加息以來，日圓兌美元快速上升，令美匯指數顯著轉弱，跌至102水平的五個月低位，從今年4月高位計起，美匯指數累跌逾3%，呈現轉勢向下，預期更多避險資金流向人民幣，支持人民幣繼續走高。
港匯三年高位 資金買中資股
其實，美國科技股大冧衝擊下，美國瀕臨經濟硬着陸，利率期貨顯示，美聯儲局下月大幅減息半厘的幾率升溫，若然如是，美匯跌幅會十分驚人，超出市場預期，估計美匯指數100大關失守機會甚高，隨之又會加劇美元股債資產拋售壓力，在惡性循環之下，美國勢將出現股匯債三殺場面，對全球經濟及金融穩定構成巨大威脅，人民幣將成為避風港。事實上，人民幣昨日表現突出，兌美元一度上升至7.09的七個月高位。
今年來美匯指數升幅收窄至不足2%，年內隨時轉升為跌。相反，人民幣兌美元有望收復年內全部失地，逆轉向上。截至8月初，今年人民幣兌美元跌幅收窄至1%而已，表現優於歐元、瑞士法郎、日圓、澳元等其他主要貨幣，相信吸引全球資金持續流入人民幣。事實是人民幣匯價轉強，有助進一步提升中資股吸引力，推動全球增加中國資產的配置比重。
值得留意的是，港元兌美元昨日升破7.80關，曾見7.7740的三年高位，靠近7.750強方保證兌換上限水平，顯示有資金回流，推動港匯向上突破，不排除有資金趁低吸納中資股，對現水平港股有支持作用。
總之，美國科技股崩跌、歐洲經濟不振、日本加息引發日圓套現交易潮等利淡因素互為拖累的環境下，美歐日資產震盪頻仍，有助人民幣資產成為全球理想的避險之選。
