【證券分析】CEC轉虧受困成本高收益減
資深財經評論員 黎偉成
CEC國際(0759)於截至2024年4月底為止的2023年度至2024年度業績，為股東應佔虧損2,981萬元，而上年度尚賺4,956萬元，業績表現差勁。
績差乃受多個問題的困擾，不可稍一忽視者為（甲）業務回落之時未能有效控制好成本開支，特別是(I)經營開支方面，即使(i)一般及行政費用1.29億元同比減少7.8%，但減幅比整體收益14.69億元所減的13.17%明顯收窄，而(ii)銷售及分銷費用4.66億元更增2.85%，和(iii)其他虧損淨額231萬元飆升1.93倍，遂使經營業績出現虧損1,982萬元，上年度尚賺6,821萬元。由是(II)銷售成本8.9億元同比減少15.07%，比收益所減多減1.9個百分點，唯是毛利5.79億元仍得下降9.95%，和毛利率39.41%，比上年的38%略增1.4個百分點。
核心零售業務問題不少
至於（乙）業務經營，所面對的問題亦不少，尤其是（一）核心的零售業務，收益14.22億元同比減少12.65%，分部溢利1,598萬元急跌84.02%，其中(1)存貨總值13.32億元同比增加4.5%，唯是所涉貨額相當於銷售總收益的93.67%，足見貨品十分滯銷；和(2)分店網總數有165間，比上年少1間，期內新開12間而結束13間。
該集團管理層稱零售行業復甦的速度慢於預期，其中主要原因(a)普遍市民仍保持疫情期間消費時段習慣，入夜後各分店之人流未有恢復至疫情前水平，導致晚上8時後的收益低迷；
(b)全面通關後，本地居民離港及外遊數字持續增加，本年度零售業務的節假日銷售額表現與過往相距甚遠，反映留港消費人數明顯較疫情前為低。
（二）電子元件製造業，收益4,568萬元同比減少27.5%，分部虧損1,746萬元則減13.08%。此因環球經濟持續下行，主要經濟體都受到通脹問題及高利率困擾，工業製品需求繼續下挫。
根據政府統計處每月發表的出口貿易數據，本港出口貨值期內仍然處於長期下跌趨勢，環球工業製品需求下跌情況更是到達前所未有的低點，直接導致該集團的線圈製造業務之訂單再錄得新低。（筆者為證監會持牌人士，無持有上述股份權益）
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