【每周精選】政策力度加強 中國重汽受惠
香港股票分析師協會主席 鄧聲興博士
近日，國家發展改革委和財政部聯合發布《關於加力支持大規模設備更新和消費品以舊換新的若干措施》，提出提高消費者乘用車以舊換新的補貼。該政策力度較4月底有所加強，相信對汽車行業有所提振，特別是有助於推動老舊重卡更新為低排放重卡及加快老舊燃油乘用車置換等，料新能源車及天然氣重卡銷售有望受惠。
國家金融監督管理總局交強險數據顯示，今年上半年天然氣重卡行業上牌量同比暴增104%至10.9萬輛，內銷滲透率達36.2%。其中，中國重汽（3808）天然氣重卡上牌量同比增長275%至2.8萬輛，市場份額同比增加11.6百分點至25.6%。
另據中汽協數據，今年上半年重卡行業批發銷量同比增長3.3%至50.4萬輛，其中中國重汽重卡批發銷量同比增長7.4%至13.9萬輛，市場份額同比增加1.1百分點至27.6%；上半年重卡出口數量同比增加9%至15.2萬輛，中國重汽市場份額維持在40%以上；上半年中國重汽的重卡銷售增速高於行業，同比增長7.4%至13.94萬輛，市佔率達27.63%。
集團近期公布的2024年上半年業績預報，料主要受益於內地宏觀經濟穩中向好及海外重卡市場持續發力，集團預計其權益股東應佔溢利將較去年同期的23.58億元同比增長30%至45%。
行業競爭優勢維持穩固
據集團2023年度業績數據，年內中國重汽營業總收入同比增長44.8%至861.5億元；歸母淨利潤同比增長196%達53.2 億元；毛利同比增長42.3%達142.4 億元，毛利率同比略降0.1百分點至16.7%。整車業務方面，集團年內重卡業務營收同比增長49.7%達752.9 億元；全年銷量增速遠高於行業35.6%的整體增速，全年銷量同比增長43.9%達22.7 萬輛，市佔率升1.3百分點至24.9%，維持穩固的行業地位；主要受益於產品結構改善與銷量提升帶來的規模效應，整車平均單價同比增長4.0%至每輛33.2萬元，重卡業務營運溢利率為5.8%。
同時，隨着內地宏觀經濟復甦加速及全球製造業的回暖，相信工程建設與物流運輸等領域的需求加深有望利好中國重型機械。中國重汽持續深耕細分市場，在多個細分市場保持領先。料集團能憑藉優於行業總體水平的高利潤率的天然氣重卡及重卡出口表現繼續發展，並憑藉個細分領域的領先優勢實現穩定的利潤增長。(筆者為證監會持牌人士，未持有上述股份)
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