【滬港通錦囊】外資大行頻唱好 A股後市看俏
著名經濟學家 宋清輝
我這些年頻繁看多A股，從周期變化分析、從技術圖形分析，從經濟因素分析，從政策文件分析，都認為A股經過長時間的蟄伏後，會爆發一輪不亞於美國市場的長期牛市。可惜A股市場的行情經常事與願違，2016年至今，上證指數近年來在3,000點上下幾經浮沉，當前依然是波瀾不驚——在這期間，最高3,731點、最低2,440點，雖說波動較大但向上未能突破2014年牛市創下的階段高點、向下也沒有跌破當時低點，A股的表現只能說平平無奇。
現階段，A股迎來的階段性上漲並沒有明確的理由，既可以理解為觸底反彈，也可以理解為前期大量利好的集中發酵，只不過由於股民「跌怕了」的心理，會很主動落袋為安，因此往往在前期套牢盤解套離場後，股市又再度回歸低迷階段，並留下了壓力更大的套牢盤。市場現在缺少的是自信，在信心缺失的市場中，再好的基本面、再好的業績、再好的團隊都難以支撐起市場的發展。
實際上，當前有不少外資機構發布研究報告，看好中國經濟的發展，看好A股的中長期趨勢。例如，巴克萊研究團隊近期將對2024年中國GDP增長預測值從此前的4.4%上調至5%。此前，已有多家外資機構採取類似行動：摩根大通從4.9%上調至5.2%，花旗從4.6%上調至5.0%，高盛從4.8%上調至5.0%，摩根士丹利從4.2%上調至4.8%……高盛等多家外資機構提示，縱觀全球主要地區股市，當前A股市場整體估值具備吸引力，特別是估值低於市場平均水平的藍籌股、大盤股。
三大因素利A股吸外資
我認為，外資機構頻頻看好中國市場或許又能釋放一個利好信號，即由外資操盤的增量資金或將進入A股市場。總而言之，外資近期看好中國經濟、看好A股的原因或主要有以下三點。
第一是中國經濟增長動力十足。上半年，中國GDP同比增長5%的數據與今年5%左右的目標基本持平，新質生產力的發展對GDP的拉升起到了重要作用，高新技術、智能製造、數字經濟的發力為中國下半年經濟高質量增長夯實了根基。第二是中國資本市場成為全球價值窪地。在美國股市屢創新高、科技股快速上漲的背景下，A股可以作為在歐美股市回調中，資金暫時規避風險的地方。第三是內地不乏有實力的科創上市公司。科創板的設立讓許多高新科技企業登陸資本市場，這些企業的發展大概率能為投資人帶來科技和資本創造的回報。當然，外資頻頻看好不代表A股將馬上走高，關鍵還是外資的研判以及增量資金的投入能否給A股注入信心。
投資宜聚焦「藍籌績優」
從目前的情況來看，A股還處於探底和洗盤的過程，這也是對政策方向和經濟數據的試探，在近期A股出現走跌的情況下，大盤股如工商銀行屢創新高，其護盤能力和業績優勢可謂是在做路演推薦，一言以蔽之，「藍籌、績優」還是未來的重要投資方向。
作者為經濟學家，著有《中國韌性》。本欄逢周一刊出
