周大福遭大行降價
周大福（1929）截至6月底止首財季，整體零售值按年下跌20%，港澳同店銷售跌近三成。里昂發表報告指，集團上季同店銷售表現疲弱，並延伸至7月份，將其2025年至2027年度銷售額和淨利潤分別下調4%和11%，以反映銷售疲弱及前景能見度有限。
里昂予其「持有」評級，目標價則由9.2元下調至7.5元。
大和劈價五成
另外，大和將周大福評級由「買入」連降3級至「跑輸大市」，目標價大削五成，由14元降至7元。
雖然周大福管理層表示，毛利率及營業利潤率較去年同期有所改善，但該行認為，由於經營去槓桿化加劇，收入壓力增加，將令周大福在今年餘下時間難以維持利潤率。
大和將周大福2025年至2026財年每股盈利預測下調30%至32%，以反映對集團更審慎的同店銷售預期及營運去槓桿的影響。
瑞銀表示，周大福在經營開支及資本投資控制產生去槓桿效應，對短期經營溢利率造成波動及不確定性；此外，金價波動短期對行業需求構成壓力，加上店舖網絡優化，將其2025年至2027財年每股盈利預測下調4%至12%。
瑞銀同時下調對周大福目標價，由13.6元下調至12.3元，相當於預測2025財年市盈率16倍，維持「買入」評級。 此外，花旗亦將周大福目標價由14.2元降至11.4元，但維持予「買入」評級。
個股分析－里昂/大和/瑞銀/花旗
