內地官媒：瘋搶國債加大資金流出壓力
香港文匯報訊 今年以來內地債券市場持續火熱。人民銀行主管媒體《金融時報》連日為人行遏抑債市熱炒解畫，報道引述業內人士指出，人行近期對於債市風險，正從喊話轉向行動，人行保持正常向上收益率曲線、校正債市風險的決心很大。
《金融時報》上周六（13日）發文引述業內人士觀點指出，從保匯率、穩預期的角度，機構瘋搶國債，等於預期以後利率越來越低，說不定像日本那樣進入長期低利率時代，基本上就是在唱空人民幣，也是在做空中國經濟，加大了資金流出壓力。
超配中長期國債 利率風險急升
業內人士解釋稱，近期，中小銀行熱衷購買長期限債券，資管機構配置較多信用債，理財子公司嵌套信託、保險資管等渠道配置債券的規模上升，一些以長期債券為底層資產的資管產品也受到了廣大公眾投資者的追捧，多重因素助推了「債牛」持續。
「但是，債市不會永遠上漲，當前市場反轉的風險不斷增大。」業內人士認為，對機構而言，利率風險敞口過大可能導致美國硅谷銀行事件重演。在利率下行階段，不少機構通過拉長久期追求投資收益。但在久期倍數效應下，長債價格對利率變動十分敏感，未來利率出現回升，投資機構可能面臨嚴重虧損。
報道指出，近期一些農商行超配中長期國債，這些機構原本風險就比較高，出現大額虧損將會衝擊資本底線，利率風險和信用風險也會相互交織放大。
人行出手平衡供求 防範債市風險
文章引述專家表示，國債借入和賣出有助於平衡市場供求，防範債市風險。市場無須擔憂賣出國債對流動性的影響，人行保持流動性合理充裕的態度並未改變，完全有能力把握好貨幣和債券兩個市場，綜合運用多種貨幣政策工具，維護短期市場利率平穩運行。
自7月1日宣布開展國債借入操作後，人行已與機構達成數千億元借債協議，並將採用無固定期限、信用方式借入且未來可能持續借入並賣出。另外，人行上周一宣布，即日起將視情況開展公開市場臨時正回購或臨時逆回購，表明圍繞7天逆回購利率為核心加減點的利率走廊新體系逐步浮出水面。
