商湯開支嚴重失控
黎偉成 資深財經評論員
商湯（0020）2023年全年虧損擴大至64.4億元（人民幣，下同），2022年則蝕60.45億元；非國際財務報告準則下，經調整虧損淨額擴大至54.14億元，對比2022年為虧損47.36億元。集團虧損雖見惡化，惟積極拓展的生成式人工智能（Gen AI）業務，是環球技術最熱門項目，令市場對其有所憧憬。
集團持續錄得龐大虧損，最大問題在於開支增長過大，特別是以生產為主的銷售成本，去年同比飆6.5倍至19.05億元，大幅高於總收入，遂使毛利大減41%，毛利率亦大降21.6個百分點至44.1%。
研發費用龐大
經營方面，去年研發開支達34.65億元，即使同比減少11%，但涉及金額比整體收入34.06億元更大；在持續錄得重大虧損下，開支額度和幅度皆大有增長，確屬嚴重失控。
商湯管理層在業績報告中稱，集團旗艦「日日新」大模型系列，在尺度定律（Scaling Law）指引下，處於一個技術革新與性能提升黃金時期，目標在技術領域與全球領先的科技力量保持同步，促進商業實踐快速落地，實現價值有效循環。集團表示，由於現時Gen AI模型能力遠未達到上限，加上「日日新」模型能力每3個月顯著提升，從而在企業中的應用也會隨之升級。
（筆者為證監會持牌人士，沒持有上述股份）
