安踏庫存穩定健康
凱基亞洲
安踏體育（2020）公布上半年銷售數據後，股價偏弱。安踏品牌第2季按年錄得高單位數增長，上半年則有中單位數增長，稍遜於預期的高單位數增長（9.76%）。
至於FILA品牌第2季按年錄得中單位數增長，上半年增幅則為高單位數，稍遜於預期的低雙位數增長（11.9%）。
安踏管理層認為，鑑於同比高基數，該有關表現已符合公司的預期，往後進一步推動FILA增長的措施，包括商店升級和增強運動品類。所有其他品牌產品第2季度零售金額，同比錄得40%至45%增長。上半年升幅介乎35%至40%。
利潤率勝預期
市場對安踏上半年數據反應較淡，主因對FILA品牌表現感到失望。然而，該行認為，公司第2季營運表現並非那麼負面，期內庫存、折扣、營業利潤率未有轉差。庫存水平亦保持穩定健康，核心品牌庫存水平保持在5倍以下，安踏核心/其他品牌折扣同比改善，FILA保持穩定。
儘管零售環境波動，安踏管理層強調，今年上半年利潤率趨勢勝預期。廣告和促銷（A&P）支出更謹慎。
核心安踏品牌利潤率接近去年同期的21%，稍高於市場預期；FILA品牌亦接近27.6%，勝預期。管理層對今年利潤率能達目標指引充滿信心。
