騰訊音樂高速發展
張賽娥 南華金融副主席
騰訊音樂（1698）核心業務是經營在線音樂流媒體平台。基於音樂直播、線上演出和視頻與在線K歌等廣泛服務打造以點讚、關注和分享為特徵的社交功能。由於部分業務和直播等有相當密切關係，對主播打賞和刷禮物也是集團非常重要收入來源。公司股價近期走勢向好，可以多加留意。
公司擁有內地最受歡迎3個音樂串流平台，包括酷狗音樂、QQ音樂、酷我音樂等，市佔率拋離其他品牌，故有一定優勢。
毛利率維持逾30%
騰訊音樂經營模式穩定，只要有足夠付費用戶，便可以分攤需要付給娛樂公司版權費用，毛利率非常穩定，並維持在30%以上。此外，近年智能汽車興起，特別是內地電動車盛行，而汽車內的音樂播放器，大多是連接網上串流平台所提供的服務，市場對於音樂串流平台需求增加。
公司最近年報資料顯示，整體用戶約有19.6%為付費用戶，每年總用戶增長20.2%。
隨着成本比例開始下降，加上用戶人數持續穩定上升，公司業績將會呈增長勢頭。公司在上季首次派發股息，顯示現金流狀況良好。
騰訊音樂上周五（12日）收報58.1元，預測2025年市盈率23倍，估值處於合理水平。
（筆者為證監會持牌人士，本人及關連人士沒持有上述股份。）
