快手廣告收入改善
花旗發表報告指，隨着快手（1024）財務和可持續盈利增長前景持續改善，集團目前估值相當於預測2025年市盈率8倍，並不算高，首予其「買入」評級，目標價69元。
在低線城市具獨特地位
該行表示，考慮到內地監管壓力和行業發展，直播行業前景充滿挑戰，惟快手在低線城市仍具獨特地位，電子商務商品成交額（GMV）錄不俗增幅，電子商務廣告收入也在改善，尤其是來自滲透率不足的品牌預算廣告收入。
花旗預計，快手2024年至2026年營收分別為1,270億元、1,430億元及1,580億元人民幣，按年增12%、13%及10%，主要受惠電子商務和廣告營收增長。
該行預測快手2024年至2026年經調整利潤分別為176億元、237億元及292億元人民幣，同比增72%、35%及23%，經調整淨利潤率分別為13.8%、16.6%及18.5%。
另外，中銀國際預測快手第2季營收按年增9%，其中三大核心業務，包括在線廣告收入，電商GMV及直播收入，料分別同比升22%，升21%及降14%。經調整淨利潤率為14.4%。
該行認為，在目前宏觀環境下，快手核心在線廣告及電商業務仍面對激烈競爭。
中銀國際維持其「買入」評級，但降目標價至60元，基於預測2024年經調整市盈率13倍，對應預測2024年市盈增長率0.4倍。
個股分析－花旗/中銀國際
