【機遇香港之互聯互通】境外投資者可用北向通債券繳納互換通保證金 「北向互換通」新措施提升港地位
債券通「北向通」通車踏入7周年之際，中央再送禮。中國人民銀行昨宣布支持境外投資者使用債券通持倉中的在岸國債和政策性金融債作為「北向互換通」的履約抵押品。新措施將進一步拓展人民幣債券作為離岸合格擔保品的應用場景，有利於盤活境外機構持有的境內人民幣債券，也有利於降低境外機構參與互換通的成本，同時亦有力鞏固香港作為全球最大離岸人民幣中心及國際金融中心地位。（另有相關新聞見B1版） ◆文：香港文匯報記者 馬翠媚 圖：香港文匯報記者 曾興偉
中國人民銀行金融市場司副司長江會芬昨在「債券通周年論壇2024」視像致辭時宣布，人行將啟動「北向互換通」履約抵押品新措施，支持境外投資者使用債券通北向債券繳納互換通保證金業務，有關舉措將進一步拓展人民幣債券作為離岸合格擔保品的應用場景，有利盤活境外機構持有境內人民幣債券，降低境外機構參與互換通成本，人行將與香港共同做好籌備，並盡快推動上線。
人行：盤活境外機構持境內人債
這是繼今年2月26日香港金管局正式將在岸國債和政策性金融債納入人民幣流動資金安排的合資格抵押品名單之後，經與中國人民銀行商定，以在岸債券作為離岸市場合資格抵押品的又一項新安排。金管局認為新舉措有助發揮債券通和互換通之間聯動，提升投資者參與互聯互通業務活躍度。
江會芬續表示，「香港是全球主要國際金融中心，鞏固香港國際金融中心地位是黨的二十大報告、中央金融工作會議明確提出的工作任務，也是人民銀行一直以來的重點工作。近年來，香港與內地的聯通聯動不斷為中國金融市場的高水平對外開放注入新的活力和能量。下一階段，人民銀行將繼續按照黨中央、國務院部署，持續深化與香港的務實合作，以更大的決心和力度支持香港國際金融中心建設邁向更高能級。以制度型開放為重點，加快推進中國金融市場高質量發展與制度型對外開放，為走好中國特色金融之路，加快建設金融強國貢獻力量。」
續完善債券通互換通機制安排
江會芬又透露，人行正積極研究推進債市對外開放，提升跨境投融資便利化水平的完善措施，包括深化拓展境內外金融市場互聯互通，繼續完善債券通互換通機制安排，穩妥有序推進境內外基礎設施託管行之間的聯通合作，推動基礎設施跨境監管資質互認，為有序推動基礎設施走出去跨境提供服務。其次是完善境外投資者流動性管理和風險對沖工具，豐富利率匯率等衍生工具，探索拓展將人民幣債券作為離岸合格擔保品的機制。第三是降低境外投資者入市投資成本，人行與財政部共同研究，完善面向境外投資者的免稅政策安排，進一步完善入市投資流程，為境外投資者提供更加友好便利的投資環境。
金管局：深化兩地市場雙向聯通
同場的金管局總裁余偉文表示，金管局與人行保持緊密合作，進一步深化兩地金融市場的雙向聯通，包括拓寬在岸債券持倉的應用場景，提升在岸債券的吸引力。他特別提到今年2月底開始，金管局向銀行提供人民幣流動性時，已可接受在岸國債和政策性金融債作為合資格抵押品，這是首次正式在離岸市場確立在岸債券作為擔保品的功能，而自推出以來，至今已有多家在港銀行成功利用在岸債券從金管局獲取流動性，市場反應積極，故在這基礎上，金管局與人行也積極探索進一步擴大在岸債券作為離岸市場抵押品的使用範圍，及進一步開放境外機構投資者參與境內債券回購業務。
余偉文透露，金管局最近與人行達成一致意見，支持投資者使用債券通下國債和政策性金融債作為互換通業務的履約抵押品，讓投資者有更多非現金抵押品的選擇，一方面可以節約現金佔用成本，提升資金使用效率，同時能有效盤活境外投資者的在岸債券持倉，提升其持債意願。展望未來，金管局將會跟其他金融監管機構一起，繼續深化、優化互聯互通機制，並進一步完善市場配套，為境外投資者配置人民幣資產提供便利，共同推動內地金融市場的高質量雙向開放。
債券通開通7年成果撮要
◆2017年推出以來，已成為外資持續流入中國金融市場的重要管道。去年國際投資者投資內地債券的交易總量超過15萬億元人民幣，其中約三分之二是通過債券通進行。
◆債券通「北向通」已有超過820家機構投資者參與；每日平均成交額從開通首月的約15億元人民幣，躍升至2024年5月的466億元人民幣，增幅超過30倍。
◆截至今年5月底，已有70多個國家和地區超過1,100家機構進入中國銀行間債市，境外機構在中國債市的持債總規模達4.3萬億元人民幣，5年年均增速近20%。
◆今年1月至5月，境外機構在銀行間市場共達成現券交易8.4萬億元人民幣，同比增長46%。
◆截至今年5月底，互換通日均成交額達200億元人民幣，較2023年5月的約30億元人民幣增加5.67倍。
◆截至今年5月底，「北向互換通」已吸引61家境外機構入市，累計達成4,300多筆交易，名義本金總額約2.2萬億元人民幣。
整理：香港文匯報記者 馬翠媚
