【大行透視】第三季投資聚焦債券 亞洲股市有望延續強勢
恒生銀行財富管理首席投資總監 梁君馡
下半年更多央行將貨幣政策轉向。歐央行及加拿大央行已於上季度開啟減息大門，市場料美國聯儲局和英倫銀行也將於下半年展開減息。經歷了2022年至2023年的疫後重啟，於2024年至2025年，筆者料環球的經濟景氣將重回歷史長線平均趨勢，通脹壓力亦將隨之放緩。就在環球各大央行貨幣政策轉變之際，此刻投資級別債券所帶來的收益率仍然是過去15年所未見的吸引，投資部署應繼續爭取歷史上難得一見的固定收益機會。此外，今年上半年亞洲高收益債估值有明顯的復甦，受惠印度企業的高增長前景及市場對內地政府穩地產的信心加強，相信亞洲的高收益信貸資產將繼續受到青睞。
偏好美股網路安全板塊
本季美股或面臨高位調整。美國股市過去一年主要靠數間人工智能概念科技巨企帶動，這樣的投資集中度也令股市愈來愈不健康。留意目前相關的科技巨企估值不低，市場對科企盈利增長預期已大幅調升，且各機構投資者擁有這些股票的程度已相當高，加上美國總統大選前所帶來的政策不確定性，筆者相信美國股市未來出現高位整固幾率較大。美國科技板塊之中，筆者目前較偏好軟體業務為主的網路安全板塊。此外，也建議應分散投資至防守性高的環球高息板塊，例如公用事業、健康護理以及房地產股等。
筆者料亞洲股市可望延續第二季強勢。過往歷史來看，於環球經濟未陷衰退的情境下，亞洲股市一般於環球開啟減息周期時有較出色的表現。其中，筆者認為中國內地及中國香港股市的高息央企板塊將繼續受惠改革及估值重估。而印度股市方面，目前雖有估值偏高風險，但其增長前景受內需及外需雙頭馬車帶動，當股市出現調整，資金或反趁機吸納。另一邊廂，中國台灣和韓國股市正受環球對高端晶片的需求支持。兩地股市將成為人工智能電腦及各種周邊設備的主要受惠者，環球企業和消費者對人工智能設備接受和採納的速度若加快，將成為長線利好因素。
（以上資料只供參考，並不構成任何投資建議）
