遊戲股暑假衝鋒 前景可看高一線




  內地支持產業繁榮健康發展

  國家新聞出版署上月中旬公布最新網絡遊戲審批結果,共有104款遊戲版號獲批,較5月份進一步增加8款,新批遊戲涵蓋92款手遊,以及12款跨平台遊戲。審批信息顯示內地繼續支持網絡遊戲產業繁榮和健康發展。踏入暑假迎來網上遊戲及手遊旺季,相關板塊前景可以看高一線。

  今次獲批遊戲版號的公司,包括騰訊(0700)旗下《洛克王國:世界》、阿里巴巴(9988)旗下靈犀互娛的《如鳶(代號鳶)》、創夢天地(1119)《彈彈神話團》、移卡(9923)《喵喵海島》、禪遊科技(2660)《王牌車神》等。另外,網易(9999)旗下中世紀RPG《泰亞史詩》增報移動端版本。

  花旗發表報告指,內地上月批出的遊戲數量,略高於4月及5月。今年上半年,內地共有689款遊戲獲批,國產遊戲佔628款,進口遊戲佔61款。預期內地今年將批出1,200個至1,400個新遊戲版號,目前批量處於正軌,並且進一步確保遊戲監管及審批流程正常化。

  數位娛樂防守性較強

  花旗表示,今次亮點包括騰訊旗下《洛克王國》、網易《泰亞史詩》獲批。雖然宏觀經濟疲弱,可能影響部分玩家在遊戲內的消費能力,然而,相較消費驅動的電子商務需求,數位娛樂內容仍反映防守性較強的營收流(revenue stream),也就是營收來源。

  摩根士丹利表示,網易計劃於7月25日推出《永劫無間》手遊,相信是今年焦點遊戲,而手遊版本在內地已錄逾4,000萬預先登記用戶。因應遊戲在國際市場牽引力強勁,估計首年在內地市場毛收入可達60億元人民幣,但仍需關注市場競爭及營銷開支。

  至於《永劫無間》電腦遊戲自2021年第3季推出以來,已累積用戶逾4,000萬,估計手遊版本變現能力與電腦版本相若。

  大摩料網易股價表現在臨近遊戲推出前維持韌力,但今年每股盈利增長受限,主要受旗下電腦遊戲《FWJ》及《蛋仔派對》系統調整影響,維持其「與大市同步」評級。

  內地穩步批出遊戲版號

  此外,高盛表示,總結上半年,內地批出遊戲版號按年增22%,當局持續穩步批出遊戲版號,反映監管環境良好。

  報告稱,留意到內地遊戲股表現由年初至今有顯著差異,主要歸因傳統遊戲各有增進動力,以及新遊戲表現。該行預計,內地遊戲市場於今年餘下時間持續競爭激烈,尤其是夏季,料該行所覆蓋的遊戲股將推出更多遊戲,更積極進行促銷。

  該行提到,騰訊今年夏季股價催化劑,包括旗下《地下城與勇士》長期受市場歡迎、《HOF》於今年第3季推出、旗下手遊公司Supercell加速增長。

  至於網易《永劫無間MOBILE》及《燕雲十六聲》亦在今年7月及8月期間推出。

  騰訊網易為高盛首選股

  高盛表示,騰訊及網易仍是該行於遊戲領域股份的首選股。該行將騰訊目標價上調至477元,予「買入」評級;網易目標價為196元,同予「買入」評級。

  此外,大和指出,網易早前與動視暴雪旗下暴雪中國再度合作,當中,《魔獸世界》已於6月27日起正式啟用,估算今年該遊戲將帶來約4個月增量收入,涉及4億元人民幣,故相應將網易今年全年電腦遊戲收入預測上調2%。

  至於網易《燕雲十六聲》電腦版本將於7月26日推出,該行相信,集團電腦遊戲業務收入未來有更大增長空間。

  此外,大和將網易今年手遊業務收入預測上調2%,以反映重磅遊戲作品《永劫無間》手遊將於7月25日推出。同時調升其全年收入及每股盈測,分別上調2%及3%。

  網易下半年將推出多項新遊戲,大和認為是網易股價關鍵催化劑,亦令集團成為行業內收入增長最具可預見性的公司之一。

  大和繼續將網易列為首選股份,重申「買入」評級,目標價由225元上調至235元。