水泥價回升 中建材可吼
樊超
港股昨急升，恒指曾叩18,000點大關。超跌的水泥建材板塊反彈力強，中國建材（3323）可留意。集團為內地最大水泥、商品混凝土、石膏板、玻璃纖維、風電葉片、輕鋼龍骨生產商，亦是全球最大水泥技術裝備工程系統集成服務商。
水泥建材板塊顯著反彈，主要受水泥價回升帶動。據百年建築調研指，自7月1日起，河北唐山、秦皇島、承德、張家口、保定等市場部分水泥企業開始停窯10天，唐山部分龍頭企業熟料庫存五成左右。
此外，北京、天津及河北部分地區上調水泥價格每噸50元至80元（人民幣，下同），實際落實價20元至40元，實際散裝「P.O42.5」水泥市場到位價300元至350元。
中建材今年首季業績，按中國會計準則，營收370.21億元，按年跌16.2%。淨虧損擴大至13.5億元，上年同期蝕5.26億元。至於2023年度，股東應佔溢利同比跌52.3%至38.63億元。整體毛利減少6%至374.46億元，毛利率升0.8個百分點至17.8%。
集團於4月發盈警時表示，去年業績主要受水泥、商品混凝土和玻璃纖維銷售價格下降、應佔聯營公司業績下降、匯兌損失增加，以及按公允價值於損益賬確認的金融資產公允價值變動淨損失增加等影響，但部分被水泥和商品混凝土銷售成本下降所抵消。
市賬率僅0.22倍
滙豐研究5月22日發表報告預計，由於水泥業務疲軟，料中建材今年盈利按年下降25%，明年盈利有望復甦，因水泥利潤率趨於穩定、海外水泥業務擴張，以及新材料業務適度增長。恢復其「買入」評級，目標價由8.5元（港元，下同），降至4.1元。
中建材股價昨收市重上3元水平，升0.12元或4.17%，成交額8,510.21萬元。該股自去年初的7.3元，跌至今年2月2.07元見底回升，5月中曾升上3.68元後回落，近期跌至2.73元獲承接。
集團現價市賬率只有0.22倍，作為建材巨頭的央企，一旦建材行業見底復甦，估值修復空間大。目前股價已重上10天、20天線，有望再越50天線的3.07元，可順勢跟進，股價上望3.5元，若跌穿10天線的2.86元則止蝕。
