東方甄選GMV勝預期
高盛發表報告指，東方甄選（1797）披露，下半財年IP自家品牌交易總額（GMV）達36億元（人民幣，下同），按年升108%，並高於該行預期，其自家AppGMV勝預期。
報告表示，東方甄選自家品牌產品回購率達59%，同時為抖音平台唯一累計訂單達1億宗的品牌，另在天貓、京東、拼多多及小紅書上開設自營網店，GMV穩定增長。
高盛降目標價
該行調整對東方甄選2024年至2026財年GMV預測，分別下降1%、升5%及升2%，期內收入預測分別增加1%、增6%及增5%，以反映自營產品GMV高於預期，以及直播及貨架式電商推動增長。
此外，將其2024財年經調整盈利預測亦上調31%，2025年及2026財年經調整盈測分別跌2%及升8%。
高盛維持予東方甄選「中性」評級，目標價由18.4元下調至15.9元。
另外，招商證券表示，看好東方甄選GMV增長、產品和品牌發展，但市場擔心其關鍵人物風險，與輝同行商品成交額佔比超過50%和利潤率不確定性，維持予其「中性」評級，並稍微調整盈利預測，目標價由17元下調至14元。
該行預測，東方甄選2024年和2025財年GMV按年增長45%和11%，達145億及160億元人民幣，2025財年核心淨利潤7.8億元人民幣，核心淨利潤率11%。
個股分析－高盛/招商證券
