A股下半年開局首日低開高收
機構料延續「藍籌為王」 科技股高息股看高一線
A股昨日開啟2024年下半場征程，滬深主板指數低開高走，滬綜指最終上揚0.92%，收報2,994點，逼近3,000點關口，深成指亦收漲0.57%，惟創業板指微跌0.04%。上半年A股反彈雖一波三折，但基於內地宏觀經濟修復力度加大、政策面迎來三中全會戰略布局、資本市場「1+N」體系逐步完善、「耐心資本」入市令股市資金面穩中向好、美聯儲降息周期有望開啟等利好齊發，多數機構判斷，下半年大市將有較大概率震盪上行。自板塊風格來看，「藍籌為王」或延續，料大盤股將佔優。其中，順應中國經濟轉型趨勢的科技藍籌，以及低估值、高股息、現金流穩定的大盤藍籌，被視為當下藍籌股投資的兩大主線。◆香港文匯報記者 章蘿蘭 上海報道
上半年A股主要指數走勢分化，大藍籌股雲集的上證50、滬深300指數，分別累計上行2.95%、0.89%。其餘主要指數收綠，滬綜指相對抗跌，半年累挫0.25%。深成指半年跌幅7.1%，創業板指跌10.99%；而反映微盤證券表現的中證2000指數期內大跌23.28%，北證50指數亦重挫34.52%。整體而言，市值越小，虧錢概率和幅度或越大。
投資者最悲觀時期已過去
在中金公司研究部首席國內策略分析師李求索看來，年初至今A股先抑後揚，市場估值從低位展開修復，大盤藍籌相關指數普遍實現正收益，中小市值表現偏弱。展望下半年，宏觀範式轉變下中外金融周期分化，結合中國積極的穩增長政策及中長期改革，今年投資者最為悲觀時期料已過去，2月以來的修復行情雖有波折，但仍有望延續。
銀河證券策略分析師楊超同樣認為，下半年宏觀經濟修復力度料持續加大，上市公司業績有望企穩向上，加之政策面將迎來三中全會的戰略布局，A股震盪上行概率將大幅提升。
海通策略首席分析師吳信坤判斷，下半年A股資金面和基本面料迎來積極變化。他提到，長線穩定型外資還存在明顯入市空間，下半年海外環境改善或也有助於推動外資回流。此外，隨着穩增長存量政策的落實、和增量政策的逐漸推出，疊加庫存周期進入補庫階段，料下半年國內宏微觀基本面將逐漸修復。鑒於基本面和資金面雙雙改善，下半年A股指數中樞相較上半年有望進一步抬升。
國泰君安策略首席分析師方奕看好A股的前提，並不基於經濟前景的即刻改觀，而在於市場對宏觀預期和負面因素的充分認識。「2021至今滬深300指數最多時回撤近50%，A股破淨率水平超過以往歷次市場底部，資產價格的調整，已充分計價不利因素和宏觀前景。」
後市料「進二退一」式上升
「現在積極的變化開始出現，」方奕表示，決策層指出「增強資本市場內在穩定性」，「促進資本市場平穩健康發展，是經濟發展和治理能力的重要體現」，隱含股市波動底線明確，意味着股市波動不確定性降低；中央財政進入擴張周期、地產「消化存量」政策目標直指癥結，錨定通脹目標的貨幣政策工具箱打開，表明經濟政策不確定性降低；地產拖累進入尾部階段，價格通脹有望溫和恢復，名義GDP有望見到拐點，則可理解為經濟不確定性降低。「不確定性的降低是推動中國股市的關鍵動力，看好下半年指數『進二退一』式震盪上升。」
值得留意的是，滬指3,000點附近大資金兇猛抄底，日前已開啟今年第二輪加倉潮。此前短短10日內有逾500億元（人民幣，下同）資金借道A股ETF入市，主要流向4隻滬深300ETF和部分中證500、中證1000、雙創相關ETF。加上今年1月下旬至2月中旬的大資金入市潮，今年以來A股ETF資金淨流入已經超過4,000億元，接近2023年全年淨流入額。
下半年A股利好因素
◆內地宏觀經濟修復力度料持續加大
◆二十屆三中全會將進一步明確中長期改革方向
◆A股上市公司業績有望企穩向上
◆資本市場「1+N」政策體系逐步完善落實
◆美聯儲降息周期有望開啟
◆下半年海外流動性改善或助推長線外資回流
資料來源：綜合各大券商觀點
整理：記者 章蘿蘭
