熱點把脈/鼓勵企業回購 提振投資者信心\財經評論家 皮海洲

  圖:中長期來看,提振A股市場,必須完善相關制度,並做好投資者保護工作。
  圖:中長期來看,提振A股市場,必須完善相關制度,並做好投資者保護工作。

  近期,A股市場再度進入跌跌不休的狀態。滬綜指於6月21日再度失守3000點大關,到6月26日,創下2933點的近期新低。不過,6月26日午後,股市風雲突變,大盤一改早盤弱勢而走強,全天上漲22點或0.76%。當天滬深兩市上漲個股超過4800家。

  A股市場能夠在6月26日午後一改頹勢,或與消息面的一則救市消息有關。該消息稱,中國證監會黨委辦公室將於6月26日下午1時舉行閉門會議商討救市。此次會議主題為穩定資本市場,促進資本市場高質量發展。據知情人士透露,此次參會人員有中投公司、證金、匯金及部分頭部券商領導。

  中國證監會是否召開了閉門會議來商討救市事宜,目前並沒有權威的報道,消息真假不得而知。不過,從這則消息的出台以及市場的反應來看,在滬綜指再度跌破3000點的情況下,市場對管理層的救市還是充滿了期待。

  更何況6月18日,中國證監會市場監管一司黨支部還發布題為《以強監管、防風險推動資本市場高質量發展》的文章,表示要豐富應對市場波動政策工具,堅決防止股市異常波動。因此,在滬綜指再度跌破3000點的情況下,市場對管理層救市充滿期待也是很正常的事情,畢竟維護資本市場的穩定也是監管者的職責所在。

  那麼,就維護資本市場穩定來說,或者從拯救當前A股市場的角度來看,有哪些措施是可以採用而且是行之有效的呢?本人以為,有這樣幾項措施是不可缺少的。

  限制沽空 暫停IPO審批

  首先是禁止或限制各種沽空工具的使用。比如,叫停轉融券與量化交易,這是目前沽空市場的重要推手,要堅決予以取締。此舉對於恢復投資者信心有着至關重要的作用。又比如,限制融券,不得新增融券倉位,同時融券操作由T+0改為T+1。再比如,限制股指期貨空單倉位。總之,對於沽空A股市場的工具,該取締的要堅決取締,該限制的必須予以限制。

  其次是暫停IPO的受理、審核、發行,明確滬綜指在3000點以下,停止IPO任何行動。雖然今年來,因為市場低迷及IPO政策修改的原因,IPO的受理與審核一度暫停,而新股發行的節奏也大幅放緩。但隨着IPO新政的發布,至6月21日,三大交易所的IPO受理與審核已全部恢復,市場擔心新股發行的節奏會因此而提速,這也導致6月21日滬綜指直接跌破3000點。因此,要提振目前的A股市場,3000點以下當設為IPO禁區,而在4000點之下,IPO也只能緩行。

  其三,在滬綜指3000點以下,叫停控股股東、大股東、董監高等上市公司重要股東及所有原始股股東的減持。在3000點之上,但市場仍然沒有恢復常態之前,控股股東、大股東、董監高等上市公司重要股東的減持仍然只能處於停頓狀態。只有市場恢復正常了,股東減持才能恢復正常狀態。

  其四,採取積極的措施提振市場。比如,加大匯金、證金等國家隊入市的力度,增持股票或買入ETF指數基金,以此來推動與維護指數的上漲。又比如,鼓勵上市公司回購,大股東增持。不論回購還是增持,都必須顯示出誠意,避免忽悠式回購、忽悠式增持。一方面是回購與增持的金額要大,另一方面是盡可能在較短的時間內完成回購與增持,而且回購必須採取註銷式回購,這樣才有利於提振投資者信心。

  當然,從中長期來看,要提振A股市場,還必須進一步完善相關制度,從根本上解決股市存在的一些實質性的問題。比如,進一步完善IPO公司的股權結構,將控股股東持股控制在30%以內,將首發流通股的比例提高到不低於50%。同時設置永不上市流通股份,規定控股股東持股中15%的股份永不上市流通,也不能質押,但可繼承,也可在線下一次性轉讓,以確保上市公司不會成為無主公司。

  解決退市賠償 保障散戶

  再比如,切實做好投資者保護工作,尤其是要賠償投資者損失。這其中的重中之重,是要解決上市公司退市環節的投資者賠償問題,不能讓投資者來為上市公司退市買單。只有投資者的利益能夠得到有效的保護,投資者才能恢復對股市的信心,這才是真正的以投資者為根本。

  此外,就是組建平準基金,基金規模應在10萬億元人民幣以上。這是維護股市穩定的最有力的武器。有了這個有力的武器,不僅可以極大地提振投資者的信心,而且還可以有效地推動股市行情的發展。A股市場迎來一波長牛、慢牛行情也是可期的。