【大行透視】減息預期增 英鎊未脫上行趨勢
恒生銀行財富管理首席投資總監 梁君馡
上周英倫銀行6月議息會後決定維持基準利率在5.25厘的16年高位不變，結果公布後，利率期貨市場料英倫銀行8月份展開減息的機會率略為增強至6成左右，拖累英鎊表現一度偏軟。雖然稍早前英國5月份消費物價指數(CPI)年率升幅回落至2%，但英倫銀行貨幣政策委員們於議息會時對利率前景的看法並未有所改變，支持減息的投票比例和5月份議息時一致。筆者認為大部分委員維持息率的主要原因是英國最新服務業通脹率仍有5.7%，而今年2至4月份，三個月的工資按年增長率高達5.9%，相信英倫銀行是否減息的決定仍要看未來經濟數據表現。
事實上，4月起英國將最低工資從每小時10.42英鎊增加至11.44英鎊，為2010年以來最大的增幅。英倫銀行上周的議息聲明中亦提及最低工資上漲可能產生比預期更大的影響。故未來數月如英國的服務業通脹和工資增長仍居高不下，將限制英倫銀行下半年減息的次數。目前市場估計今年下半年英國或減息兩次，投資者應留意6月份的相關數據將於7月17至18日出爐，將再次左右市場減息預期及英鎊表現。
國會選舉結果值得關注
另一方面，7月4日英國國會選舉的結果同樣值得關注。綜觀各大機構及媒體的民意調查顯示，由英國首相辛偉誠所領導的執政保守黨支持率遠低於在野多年的工黨。短期而言，政黨交接之際或令英倫銀行選擇按兵不動，這可能對英鎊匯價有一定支持；較長線來看，一旦工黨開始上台執政，將有一系列經濟及財政政策出台，或令市場對英鎊和英國經濟增長產生新的憧憬。上周議息後英鎊/美元立即向下回吐，但目前仍守穩200天平均線，技術上來看英鎊仍然維持於長線上行趨勢軌道，200天線約1.2550美元有較大支持。
(以上資料只供參考，並不構成任何投資建議)
