金針集/中國吸資力強 支持股債向好\大衛
近期中國經濟數據表現不俗,外貿表現理想,工業企業利潤轉跌為升,顯示工業生產景氣持續好轉,支持經濟企穩回升,吸引外資流入,有利人民幣股債長期向好,今年來境外投資者淨買入A股及在岸人民幣債券金額已超過去年,可見中國對外資保持強勁磁吸力。
近期港股有獲利回吐,但仍屬於正常調整,恒指回調至18000點附近,中資股成為資金吸納對象。中國經濟數據表現持續向好,上月以美元計價外貿出口增長7.6%,為四個月最高。同時,中國4月全國規模以上工業利潤按年上升4%,3月則為按月下跌3.5%。中國工業企業利潤轉為正增長,工業生產景氣好轉,特別是製造高端化、智能化、綠色化,推動產業結構化升級,增強競爭優勢,支持中國經濟長期向好,吸引外資湧入。
歐企加注中國 分享增長紅利
因此,中國是全球增長之源,保持對外資吸引力。雖然今年首四個月中國實際使用外資金額按年下跌27.9%至3602億元人民幣,主要受去年高基數影響,但首四個月全國新設立外商投資企業16805間,按年增長19.2%。若從來源地看,歐洲企業繼續增加投資中國,西班牙、德國、荷蘭對華投資分別增長2.6倍、34.7%及9.5%,分享中國增長紅利。
事實上,外資看好中國市場規模大、產業供應鏈完備,特別是製造業高端化、產業結構優化,其中半導體產業勢頭強勁,國產化戰略下,芯片自給率逐步提升。芯片股中芯國際、華虹半導體等備受市場追捧,表現優於大市。
據報美國芯片龍頭企業英偉達面對華為集團自主研發昇騰910B芯片的競爭,被迫下調供應中國市場的H20芯片的價格。中國科技自強自立勢頭不俗,具後發先至能力,強化經濟增長動能。事實上,中國5G領先全球,自2019年發放5G商用牌照以來,直接帶動經濟總產出約5.6萬億元人民幣。可見中國創新發展動能強勁,證明美國無理打壓,阻不了中國經濟與科技進步。
外資買人幣債 超去年近倍
中國科創發展勢頭強勁,支持經濟高質量發展,境外投資者加碼A股步伐從未停止,市場估計今年來已淨買入金額600億元人民幣,高於去年全年432億元人民幣。其實,即使A股有所回升,但估值尚未修復至合理水平。以滬深300指數為例,預測市盈率約12倍,仍然低於19倍歷史中位數,意味A股還有很大上升空間。至於境外投資者買入在岸人幣債券的積極性更強,首五個月淨買入規模5500億元人民幣,比去年全年2800億元人民幣,高出接近一倍。
另外,美歐經濟及金融不穩之下,中國國債成為搶手貨,發行萬億特別國債市場反應佳,新一批50年期350億元特別國債比首批30年期特債更搶手,認購倍數為5.38倍,為有紀錄最高,凸顯市場對提供長期穩定收益的人民幣資產有強大需求。
中國經濟韌性強、潛力大,為人民幣股債資產價格長期向好提供堅實基礎,外資加注中國的熱度將進一步升溫。