【薇察秋豪】本地地產股表現遜色 信置現價估值吸引
中薇證券研究部執行董事黃偉豪
港股近月走勢回暖，絕大部分板塊都有不同程度的回升，「中特估」更普遍繼續處於高位，表現強勢。唯獨一衆本地股，當中尤以本地地產股為甚，整體表現較為遜色，股價仍反覆處於近年低位。不過，從中長期角度看，目前大部分估值已跌至非常吸引水平，具有一定值博空間，投資者不妨留意信和置業(0083)，作中長期收集部署。
預期項目入帳可改善利潤率
信置股價近月反覆下跌，其中一個原因是來自於集團預期短期發展物業利潤率會受壓。但其實管理層亦已表示，預期2024年6月底止的2023/24財年發展物業利潤率將會得到改善，主要是由於錦上路柏瓏項目的銷售入賬。而事實上，信置早前公布截至去年12底止的中期業績，整體表現已屬不俗，上半財年淨溢利增長6.3%，至26.16億元，撇除投資物業公平值變動的影響，基礎溢利按年升5.08%，至29.45億元。
至於租賃業務方面，即使面對復甦不似預期，以及港人北上消費影響，集團旗下商場客流量繼續保持穩定，整體按年仍然能夠持平，當中商場生意額及租金亦已經回到疫情前大約八至九成，出租率更達九成以上，實際情況大幅改善。
投放逾千萬元作奧運活動推廣
四年一度的國際體壇盛事—巴黎奧運將於今年7月26日正式開幕。集團旗下商場過去曾多次在大型國際體壇盛事舉行直播吸引人流，今年亦不例外。旗下4大商場包括奧海城、屯門市廣場、荃新天地及朗壹廣場將以高清大電視直播奧運重點賽事，並與4個電視台TVB（0511）、ViuTV、HOY TV及RTHK合作推廣。
管理層已表示集團旗下商場將投放超過1,000萬元作奧運相關活動推廣，上屆奧運正處於疫情，預期在疫情後的首個奧運，料將會吸引更多市民參與集團旗下商場的奧運活動。與上屆奧運比較，相信可為商場帶動約20%人流及15%生意增長。
更值得留意的是，除了業務發展外，信置另一優勢就是手持現金相當充裕，於去年底擁有淨現金432.98億元，未來料有望繼續維持穩定且漸進的派息政策。現金水平充裕，以及「肯」派息的股份，在港股市場中投資者是偏好的，相信未來會逐步體現出相關價值。
大股東近月開始瀕瀕增持股份，最新持股數目已增至51.48億股股份，好倉比例上升至59.51%，亦可見對集團前景投下信心一票。信置現時市賬率僅約0.42倍，預期股息率有約7.1厘，估值的確吸引，投資者不妨多加留意，逐步收集。(筆者為證監會持牌人士，並無持有上述股份，本欄逢周四刊出)
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