【基金投資】印度債市現良好入市時機
光大證券國際產品開發及零售研究部
早前印度總統大選導致印度股債雙殺，經歷了大幅度的動盪，印度SENSEX指數當日大跌7%跌穿71,000大關，印度10年期國債收益率上行11個基點，至7.06%，創去年10月以來最大漲幅。印度總理莫迪險勝後，印度股債表現已逐漸修復，足見印度市場韌性十足。
印度的選舉結果顯示，莫迪的政黨失去了議會中的多數席位，這一結果可能會推遲更深遠的經濟改革，使印度擴張性支出存在風險，但由於莫迪領導的政黨聯盟仍佔多數，因此不太可能嚴重影響印度固有的財政制度。莫迪政府已採取果斷措施控制赤字，在截至今年3月的財年中將赤字降至國內生產總值(GDP)的5.6%，並計劃在2025-26財年進一步降至4.5%。因此，印度股債市場表現亦趨回穩。
抗通脹政策漸見成效
另外，印度連續2個月通脹率放緩，印度統計與計劃實施部數據顯示，印度4月消費物價通脹年率從上個月的4.85%小幅回落至4.83%，創11個月低位，與市場預期的4.8%大致相符。印度抗通脤的政策漸見成效，雖然印度央行結束大選後首次議息會議，宣布連續8次維持基準利率於6.5厘，符合預期。
不過，該行有兩名官員提出異議主張減息，較之前多一人，分析認為該行今年稍後減息的機會增加。議息結果公布後，印度股市當日升勢擴大，Sensex指數及藍籌股Nifty 50指數收市分別抽高2.16%及2.05%。隨着加拿大和歐洲央行宣布減息，市場預計印度央行在今年下半年亦會踏入減息步伐，這有利於印度債市的表現。
仍為增長最快經濟體
而且，世界銀行最新的《全球經濟展望》報告顯示，儘管印度今年經濟預計放緩，但仍將是全球增長最快的大型經濟體。在強勁的內需和投資激增的推動下，印度是世界上人口最多的國家，世界銀行預計印度今年將增長 6.6%，低於 2023 年的8.2%。世界銀行發布的報告中表示，印度的增長正在推動南亞成為全球增長最快的地區。
外資流入規模將增大
因此，現在是買入印度資產的好時機，而流動性更強的7年期和10年期印度公債亦受市場關注。隨着印度有望6月份起納入摩根大通新興市場債券指數，市場預測外資流入的規模將在200億至250億美元之間，並稱據摩根大通估算，新興市場債券指數的資產管理規模目前在2,160億美元。而且，在某種程度上，印度是少數幾個對美聯儲的依賴程度不是很高的經濟體之一，因此印度央行有機會早於美聯儲進行減息，對印度債券市場有利。
留意安本印度債券基金
有興趣投資印度債券的投資者，不妨留意安本印度債券基金。基金投資於印度政府或政府相關機構及印度境內公司發行，以印度盧比計價的債務和債務相關證券。截至2024年4月底，政府債券、準主權債分別佔基金組合的77.2、8.6%，債券投資組合的平均存續期為7.37年，平均到期收益率為7.2%，平均信貸質素為Baa3（投資級別）。
本基金的美元收息類別年度化派息率達5.1%，而基金三年的年化波幅只有5%，讓投資者在較低風險下可以獲得穩健的收益。印度債券資產與其他市場熱門的債券基金及各資產類別相關性低，可幫助投資人分散風險。
