北控水務防守性收集
黃敏碩 註冊財務策劃師協會會長
北控水務（0371）主要從事污水處理及供水服務，旗下水廠遍布內地20個省、5個自治區及4個直轄市。
截至去年底，運營中有934座污水處理廠和鄉鎮污水處理設施及42座再生水處理廠。實際總水處理量59.25億噸，實際平均水處理合同價格每噸1.49元人民幣。
此外，集團於內地擁有124座運營中的自來水廠，每日運作總設計能力1,013萬噸。另於葡萄牙、新加坡、澳洲及新西蘭，擁有53座污水處理廠及5座再生水廠，每日運作總設計污水處理能力50萬噸。
盈利能力強
北控水務冀透過「一個核心、兩個基本面、三個聚焦」策略推動業務增長。去年開始退出重資產和現金回流慢的水環境治理業務，推進輕資產轉型，增加城市環保業務，例如危險廢物處理、城市環境治理和建設。水處理行業則逐漸步入成熟期，供水率和污水處理率已達較高水平，配合新增水廠數量下降，可提升存量水廠降本增效水平。
集團坐擁內地最大規模的供水及污水處理資產，盈利能力強，且分紅比例高，現價預測市盈率12.23倍，預期息率5.6厘，建議可防守性收集。
（逢周三刊出）
（筆者為證監會持牌人士，本人及/或有聯繫者沒持上述股份）
