金針集/環球政經難測 黃金升浪未完\大衛
國際金價牛市形態持續，主要是全球繼續爆買黃金，反映環球政經形勢複雜多變難測，包括美歐高利率及高通脹困局未解、股市暗藏殺機，加上地緣政治衝突、貿易保護主義情緒升溫，全球經濟及金融市場不穩定性增加，資金繼續以破紀錄速度爆買黃金。
近日半導體股王英偉達股狂升20%，但美股卻反覆下跌，道指急回至一個低位，反映投資者亢奮程度比之前下降，一個重要原因是經濟受到高利率衝擊而急速下行，速度遠比通脹放慢為快，已形成明顯滯脹，因而影響股市投資信心。雖然美國4月消費物價指數按月回落0.1%至3.4%，仍比2%通脹目標高出1.4個百分點。同時，現實客觀環境有利通脹繼續上揚，從傳統對沖通脹的黃金價格持續走高來看，美國通脹仍未見頂，存在很大上升壓力。
事實上，華爾街大行對美國通脹受控有保留，摩根大通首席執行官戴蒙就美股炒作通脹見頂回落頻發預警，市場太過樂觀，多項因素影響之下，消費物價可能持續上升，通脹將高於市場預期，這些因素包括綠色能源轉型、基礎設施建設、地緣政治衝突等。
華府無序舉債 增通脹危機
此外，戴蒙沒有提到更重要因素，就是美國財政嚴重入不敷出，赤字不斷擴大，瘋狂發債印鈔，必然加劇通脹上升壓力，再加上貿易保護主義升溫，無理對華新能源產業加徵一倍至三倍關稅，最終必會推高消費及生產物價，美國通脹仍未見頂，勢拖累全球經濟，國際貨幣基金組織警告，全球經濟、國際貿易呈現「碎片化」，可能導致世界經濟生產總值損失最多7%，意味全球陷入衰退，促使國際資金蜂擁流入金市。
各國央行買金破紀錄
其實，美國高通脹難遏、債務風險嚴峻復加巴以危機、俄烏危機持續，全球央行掀起持續多年的買金熱潮。世界黃金協會數據顯示，全球央行持續爆買黃金，成為金價迭創新高的重要推手，分別在2022年及2023年購買逾千噸黃金，而在2024年首季，全球央行合共增持290噸黃金，是有紀錄以來單季最多，其中主力買家為中國。事實上，中國已連續18個月增持黃金作外匯儲備，黃金儲備合共2262噸，為配合人民幣國際化，預期中國增持黃金行動持續，對國際金價有利好支持。
現時中國黃金儲備在全球而言相對偏低，去年年底黃金佔外匯儲備比重為4.3%，雖然較2015年的不足2%比重已顯著倍升，但相信未來還有很大增長空間，目前美國、德國、法國等發達經濟體黃金佔外匯儲備比重均超逾65%。以2262噸黃金計算，中國位居全球第六大黃金儲備國，排在美國、德國、意大利、法國、俄羅斯之後，中國逐步躋身全球黃金儲備前列位置的機會很大。
總之，全球經濟復甦前景不明朗，地緣政治衝突可能增加，黃金投資熱潮方興未艾，支持金價呈現長期升浪，為香港金融帶來機遇，金銀貿易場、港交所宜主動作為，積極推動及優化黃金現貨及期貨交易，推出創新交易產品。
