【每周精選】潤電發電量有望恢復結構性增長
南華金融副主席張賽娥
回顧上周，恒指全周跌529點，收報18,080點；國指跌212點，收報6,393點；上證指數跌2點，收報3,087點。本周美國將會公布PMI，職位空缺，原有庫存和就業人數。中國內地將會公布財新製造業PMI。
美股方面，人工智能熱炒仍然帶美股繼續上漲。除了晶片龍頭英偉達（NVDA）之外，其他半導體，電子設備，電力設備，發電，等板塊陸續出現升幅。微軟（MSFT）和高通（QCOM）聯合公布了最新的筆電系列，採用高通最新的驍龍Elite Pro 和 Elite X平台，成為了第一批真正的人工智能電腦系列。第一批合作廠商包括戴爾（DELL），HP（HPQ），聯想（0992），華碩等。
另一方面，電腦和手機巨頭蘋果（AAPL）雖然沒有開發自己的大型語言模型，但預料將會和OpenAI談成合作，將ChatGPT直接放在蘋果iOS作為蘋果系統的人工智能模型，為將來的實際應用打下很好的基礎。市場接收到大量人工智能實際應用場景的資訊，對於將來人工智能直接應用至消費者層面的信心大增。
AI電力需求高有利業務發展
市場的炒風開始從AI股份延伸至其他的硬件類股份而電力股將會是其中非常重要的一環。根據Constellation Energy（CEG）的預測，現時人工智能相關的發電只佔了美國總發電量的2%左右。預計未來五年將會翻倍增長，2030年或佔總發電量的7%，甚至更高。
筆者認為AI故事不只是會存在於美股，而港股同樣存在相關的機會。華潤電力(0836)則是一個不錯的標的。公司大部分的發電仍然採用燃煤發電，但2025年預料將會將新能源裝機量提升至50%以上，亦有機會分拆新能源業務，幫助提升增長和估值。公司最近被恒生指數公司重新納入至恆生指數成份股當中，變動將會於6月5日正式生效，或會為股份帶來更多流動性。
估值方面，公司亦存在中特估概念。跟住彭博數據，2024年預測市盈率為7.4倍，2025預測市盈率為6.4倍。股息率方面達到6厘以上，估值較低，亦有不錯的吸引力投資者可以多加留意。(筆者為證監會持牌人士，本人及其關連人士沒有持有報告內所推介的證券的任何及相關權益。)
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