大行觀點/港人北上影響趨緩 領展租金料穩定
交銀國際發表報告指出，領展（00823）2024財年收入與淨物業收入分別按年增長11%及9.5%，至135.78億及100.7億元。可分配收入按年增長6.4%至67.18億元，基本符合該行預期。然而，2024財年下半年的每單位派息（DPU）按年增長11.6%至112.57仙，全年DPU為262.65仙，比市場預期約258仙高約2%。每單位資產淨值按年下跌5.4%至70.02元。
該行提及，領展本港的零售部分年內租金調整率達7.8%（2023財年為7.1%），出租率維持在98%的歷史最高水平（2023財年為98%），零售總收入增長2.2%至75.05億元。對比2018及2019年水平，租戶的銷售額增長1.3%，領先於香港同期的下跌約14.7%。管理層認為北上消費的影響在今年首季已趨緩，並預計2025財年的香港零售租金可保持穩定。同時，停車場收入也與零售租金同步增長，按年升3.4%至24.82億元。預計2025財年整體租金保持大致穩定。
滙豐研究發表報告指，領展2024財年的業績好過預期，投資組合的多樣化和收購可支持每基金單位分派的增長，指投資者可能對其前景過於悲觀，低估公司香港零售組合的抗逆能力。維持買入評級，目標價45元。
