【紅籌國企/窩輪】中移動逆市破位續看俏
張 怡
港股昨日先搶高後倒跌，早市曾漲逾300點，最後則退至18,080點報收，跌151點或0.83%。市況飄忽，惟觀乎業務防守強、兼且派高息的中國移動(0941)，在連跌3日後，股價反而成為資金換馬對象，其一度創出75.5元的逾3年高位，收報75.1元，仍升1.85元或2.53%。由於中移動較早前公布的首季業績符合預期，現時股息率仍有逾6%，在市場熱錢對優質中特估仍有大需求下，料其後市不難續有高位可見。
業績方面，截至今年3月底止首季，中移動錄得營業額2,637.07億元（人民幣，下同），按年升5.2%。純利296.09億元，按年升5.5%；每股盈利1.38元。期內，EBITDA按年下跌2.3%至780億元，EBITDA率由去年同期31.8%降至29.6%。
截至3月31日，集團移動客戶總數9.96億戶，其中5G套餐客戶數達到7.99億戶，5G網絡客戶數達到4.88億戶；首季度，手機上網流量按年增長3.3%，手機上網DOU達到14.9GB；移動ARPU為47.9元。家庭市場方面，有線寬帶客戶總數達到3.05億戶，季度淨增683萬戶，其中，家庭寬帶客戶達到2.69億戶，季度淨增528萬戶；首季度，家庭客戶綜合ARPU為39.9元，按年增長1.8%。
最新的營運數據顯示，集團4月移動業務客戶總數達到逾9.97億戶，單月淨增173.7萬戶，首四個月累計淨增客戶數636.2萬戶。當中，5G套餐客戶逾7.99億戶，按月淨增64.3萬戶。 今年4月中移動的有線寬帶業務客戶總數超過3.06億戶，單月淨增132.7萬戶，年內累增815.7萬戶。
高盛發表的研究報告指出，該行早前與中移動舉行視像會議，主要討論息稅折舊攤銷前盈利（EBITDA）利潤率動態、人工智能發展進展以及增長展望和指引。該行予集團目標價82.5元(港元，下同)及「買入」評級。
就估值而言，中移動往績市盈率11.12倍，市賬率1.09倍，尚處於合理水平。至於該股股息率6.43厘，論股息回報仍具吸引。趁股價破位跟進，目標價上移至80元，惟失守20天線支持的73元則止蝕。
看好中移動留意購輪25106
中移動已然破位，若看好該股後市攀高行情，可留意中移動韓投購輪(25106)。25106昨收0.202元，其於2025年2月7日最後買賣，行使價82.05元，兌換率為0.1，現時溢價11.94%，引伸波幅22.84%，實際槓桿10.36倍。
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