實德攻略/貨運量價齊升 港口航運股看俏\梁延斌
基於美國聯儲局5月議息會議暗示，年內降息很可能只有一次，甚至有部分激進的聯儲官員近日更提出今年可能還需要加息，在對息口環境失望下港股作出回吐。筆者預計恒生指收最差情況也能在18207點這個5月初上升裂口獲得支持，而東盟、中東及歐洲將會深化中國貿易之下，利好港口、航運股的投資比重值得增加。
中國外貿增速可觀
在紅海衝突影響下，航運價格已大幅提升，也帶動一眾航運企業的盈利和股價，不過如若單單因為貨運價格的調升，但貨運量沒有增長，相關行業的未來增長有限。而現實是貨運量在首季也有可觀的增長，根據評級機構惠譽表示，中國第一季總貨物吞吐量按年增長6.1%，而八大港口的集裝箱吞吐量增長達10%。雖然5月美國宣布一系列中國進口商品加徵關稅，這或導致地緣政治緊張局勢升級，並抑制中國港口貨物吞吐量的增長。但數據已可以表明中國首季的貨運情況理想，而未來中美貿易情況雖然是最大的隱憂，不過筆者相信中國和其他國家的貿易增長足以蓋過這個隱患。
其原因有三：首先，近年中國和東盟的貿易增速可觀，其次是中東國家，近兩年中東國家與中國關係積極深化，也成為未來重要貿易夥伴，因為在投資合作上增加，估計在未來商品貿易上也會有更大的增長空間。
最後是歐洲，歐洲央行已有不少委員出來表明支持降息，所以歐元區最快有望在下周四議息時把息口下調，並對歐洲經濟帶來支持。至於政治層面，歐美對以色列的態度已呈現大分歧，愛爾蘭、挪威和西班牙更在周二（28日）正式承認巴勒斯坦國家！政治分歧下，估計歐洲部分國家和中國的貿易前景將會更為樂觀。
（作者為實德金融策略研究部經理）
