雲音樂提高盈利能力

  黃敏碩 註冊財務策劃師協會會長

  雲音樂(9899)作為90後音樂社交園地,面對音訊直播社交變現空間廣闊,反壟斷後版權定價趨向合理,行業進入規模經濟時期,帶動雲音樂版權陸續回歸,拉動新增下載量彈升。

  集團長期以較低付費牆,換來遠超行業的付費轉化率,主要受惠有效促銷引流、產品建設和獨有的專業用戶生產內容(PUGC)音樂生態所帶動。

  集團今年首季淨收入20.3億元人民幣,同比升3.56%,毛利潤7.71億元人民幣,增75.4%,毛利率38%,提升15.6個百分點,主要由於個別版權費用一次性調整,以及會員訂閱收入增加和成本管控持續改善所致。

  業務前景看俏

  隨着競爭環境改善,相信旗下付費內容充實,付費率及ARPU有望同步中高速增長。

  展望未來,集團繼續致力培育社區及提升用戶體驗,增強運營及商業化能力,通過增強產品服務,加深用戶參與度,提升會員權益及擴寬消費場景,培養用戶付費及訂閱優質產品意願;並且通過對成本持續優化、運營效率提升及審慎成本控制,提高盈利能力,業務前景看俏,中線目標價115元。

  (逢周三刊出)

  (筆者為證監會持牌人士,本人及/或有聯繫者沒持有上述股份)