股壇魔術師/軌道交通業務勁升 時代電氣看俏\高 飛
在中國宏觀經濟增長持續下,製造業不斷向好,高端裝備製造業更見動力十足。中車時代電氣(03898)首季業績大幅超市場預期,首季表現與之前幾季不同,旗下軌道交通業務按年大升44%,取代了新興裝備業務成為增長的主要動力,前景值得留意。
時代電氣首季營業收入39.25億元(人民幣,下同),按年增27.20%;實現歸母淨利潤5.68億元,大升30.44%。分板塊看,軌道交通業務收入21.2億元,大升43.74%。新興裝備業務收入17.69億元,增長13.18%。新興裝備收入佔比達到45%,成為時代電氣重要的收入和業績來源。
據NE時代的數據,2023年時代電氣乘用車功率半導體出貨量達到100.55萬套,位列第三;2023年公司光伏、電網功率半導體出貨量位列行業第一;新能源汽車電驅位居行業第六,並已開啟海外市場,各領域均處市場前列,具備持續的發展動能。
另外,據《「十四五」現代綜合交通運輸體系發展規劃》,到2025年中國高鐵里程將達到5萬公里,電氣化率進一步提升,疊加過去兩年高鐵密度有所降低,預計動車、機車需求仍有較大的釋放空間。
今年以來,政策推動大規模設備更新,作為重要的基礎設施,預計高鐵、城軌、機車將有望迎來新一輪的快速放量。公司旗下的領先車載電氣系統(牽引系統、控制系統)作為移動裝備的核心,有望跟隨車輛需求同步進入景氣周期。
進入招標和維修高峰期
同時,考慮國鐵集團《鐵路動車組運用維修規程》規定的480萬公里/12年的維保周期,進入高級維修階段的車輛預計將有所增加,有望進一步推動軌道交通電氣裝備需求釋放。
市場預期,今年第二季度軌道交通行業將進入招標和維保的高景氣周期,時代電氣作為軌道交通電氣裝備龍頭,受益於行業高景氣,料可保持強勢增長。目前,所有覆蓋公司的券商均給予時代電氣「增持」或「買入」評級。