美式資本主義衰落之謎 「大政府」派錢救市成災
專家：美不健康地依賴寬鬆貨幣政策 致債務水平逼近紅線
香港文匯報訊 債務水平逼近紅線、社會不平等持續拉闊，美國以往吹噓的美式資本主義，究竟出了什麼問題？洛克菲勒資本管理公司國際業務負責人、經濟專欄作家沙爾馬上周六（5月25日）在《金融時報》撰文，直指美式資本主義不健康地依賴寬鬆貨幣政策，以及「大政府式」經濟刺激計劃。試圖透過高額支出緩解經濟衰退，反而令當局債台高築，金融市場呈現虛假繁榮，民眾生活水平不見提升，自然對美式資本主義失去信心。
沙爾馬指出，美式資本主義自詡尊重自由市場的「小政府」從未出現，「反而是近百年來，作為支出者、借貸者和監管者，美國政府幾乎都在擴張。」統計顯示1930年至今，美國政府全年開支從佔國內生產總值（GDP）不到4%，驟增至現時的24%，若涵蓋州級和地方政府開支，比例更達36%。政府開支增加，稅收卻不見變化，當局只能不斷借貸，過去罕見的政府赤字也成為常態，美國現時國債水平已達GDP的120%以上。
市場變依賴 「經濟自由」大幅下滑
金融市場的表面繁榮背後，是當局愈發寬鬆的資金流動政策。沙爾馬分析稱，1980年代起，為避免政府債台高築引發市場動盪導致大蕭條，每當金融市場出現波動，聯儲局便匆忙與政府合作，為大型企業及銀行輸血，派出高額福利救濟中低收入人士，以為只要投入足夠資金，便能令整個社會免受經濟衰退影響。
美國政府不斷擴大權限派錢救市，令市場形成依賴心理。沙爾馬直言，如同芬太尼在美國濫藥成災一樣，「美國應對經濟困局的鎮痛方式，令整個經濟系統沉迷於政府援助，美式資本主義引以為傲的所謂『經濟自由』大幅下滑。」過去20年間，在智庫傳統基金會的經濟自由度排名中，美國已從第4名跌至第25名。
「借貸紓困調息監管刺激經濟」惡性循環
沙爾馬分析，美國歷屆政府似乎認為，只要在經濟復甦期間增加儲蓄，日後便可大幅支出緩解經濟衰退。自1960年代推出首個大規模紓困計劃，以及1987年聯儲局首次公開承諾介入金融市場救市以來，美國政府持續數十年入不敷出，不論美國經濟狀況如何，政府都要承擔高額債務，聯儲局無法減息時，便要大量購入債務降低借貸成本，陷入「借貸、紓困、調息、監管、刺激經濟」的惡性循環中。
沙爾馬指出，美國政府自身債台高築，令經濟系統更為脆弱，也變相給自己日後應對危機增添壓力，「不斷累積的債務會持續放緩美國經濟復甦的進度，美國經濟增長的波動趨勢，就似危殆病人趨於平緩的心電圖一樣。」
沙爾馬強調，美國政府應當停止大規模派錢的救濟方式，真正保證金融市場擁有充分自由度，「真正的領導人應當傾聽建議，他們對於經濟事務的過度自信需要被遏制，以免帶來更大損失。」
